進(jìn)入2021年以來(lái)，北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“宇信科技”，300674.SZ）接連有大動(dòng)作，吸引了投資市場(chǎng)各方的關(guān)注。尤其是在公司披露2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告之后，更使多家券商紛紛發(fā)布研報(bào)，給予其“買入”的投資評(píng)級(jí)。

表面“超出預(yù)期”，實(shí)則“意料之中”

1月28日，宇信科技發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.33億元至4.67億元，同比增長(zhǎng)57.92%至70.33%。市場(chǎng)則對(duì)宇信科技良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)以“漲”聲回應(yīng)——宇信科技的股價(jià)自公告發(fā)布當(dāng)日起至2月10日，便由28.9元/股上漲到31.15元/股，漲幅接近10%。

宇信科技強(qiáng)調(diào)，在四季度軟件業(yè)務(wù)完全恢復(fù)甚至超過(guò)了疫情前的狀態(tài)，公司的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品線、信貸產(chǎn)品線和監(jiān)管平臺(tái)產(chǎn)品線在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了非常好的戰(zhàn)略布局。

對(duì)于宇信科技預(yù)告2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)普遍的評(píng)價(jià)為“超出預(yù)期”。《投資者網(wǎng)》在查閱宇信科技此前的財(cái)報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)給予其“超出預(yù)期”的評(píng)價(jià)確實(shí)“實(shí)至名歸”——在2020年前三個(gè)季度，公司僅實(shí)現(xiàn)了1.37億元的歸母凈利潤(rùn)。

換句話說(shuō)，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司在第四季度至少實(shí)現(xiàn)了2.96億元的歸母凈利潤(rùn)，即前三季度總和的兩倍之多！

就在市場(chǎng)一致正面解讀這份業(yè)績(jī)預(yù)告“超出預(yù)期”的同時(shí)，也有一些聲音表示，此次預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)屬于“正?，F(xiàn)象”。

一位密切關(guān)注宇信科技的券商從業(yè)人員向《投資者網(wǎng)》表示，對(duì)宇信科技來(lái)說(shuō)，第四季度業(yè)績(jī)大增只能說(shuō)明公司運(yùn)營(yíng)正常，“宇信科技的主要客戶基本都是銀行。根據(jù)銀行的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，一般在第四季度才會(huì)支付當(dāng)年宇信科技所提供服務(wù)的費(fèi)用。所以對(duì)這家公司來(lái)說(shuō)，客戶的付款周期性導(dǎo)致了宇信科技在第四季度收入遠(yuǎn)高于前三季度的整體表現(xiàn)。”

作為一家提供軟件產(chǎn)品相關(guān)服務(wù)的企業(yè)，宇信科技對(duì)銀行客戶的依賴程度極高。根據(jù)公司2020年中報(bào)，在10.77億元的總營(yíng)收中，各類銀行客戶貢獻(xiàn)了其中的9.6億元，占比接近90%。因此，銀行對(duì)宇信科技所提供服務(wù)的付款周期對(duì)宇信科技整體利潤(rùn)影響較大，導(dǎo)致了四季度大幅的凈利潤(rùn)提振，所以，宇信科技此次預(yù)告業(yè)績(jī)大增其實(shí)是在“意料之中”。

更值得注意的是，在公司2020年業(yè)績(jī)預(yù)告中，宇信科技的實(shí)際經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了38.82%至51.72%，增幅甚至不如第二、第三季度的59.77%及52.42%。宇信科技稱，調(diào)整后凈利潤(rùn)有所下降的主要原因?yàn)?900萬(wàn)元的股份支付費(fèi)用（授予員工限制性股票）及預(yù)計(jì)1.56億元的非經(jīng)常性損益。

曲線兌現(xiàn)承諾，實(shí)現(xiàn)“多贏”結(jié)局

那么，這1.56億元的非經(jīng)常性損益來(lái)源于何處？宇信科技的公告稱，“喪失對(duì)子公司北京宇信鴻泰信息技術(shù)有限公司和珠海宇誠(chéng)信科技有限公司（簡(jiǎn)稱“珠海宇誠(chéng)信”）的控制權(quán)導(dǎo)致子公司處置收益較上年大幅增加”。

由此，珠海宇誠(chéng)信的股權(quán)轉(zhuǎn)讓便成為市場(chǎng)廣泛關(guān)注的另一個(gè)熱點(diǎn)。

關(guān)于此次珠海宇誠(chéng)信的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，還要從2018年11月宇信科技登陸深交所創(chuàng)業(yè)板時(shí)做的一個(gè)承諾說(shuō)起。

當(dāng)年，宇信科技申請(qǐng)上市時(shí)，在IPO招股書中披露了公司涉房業(yè)務(wù)情況，并承諾宇信科技的研發(fā)中心及南部運(yùn)營(yíng)中心——宇信大廈項(xiàng)目擬全部自用，該項(xiàng)目由宇信科技唯一從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的子公司珠海宇誠(chéng)信開發(fā)。另外，宇信科技承諾在宇信大廈完工后，珠海宇誠(chéng)信將不會(huì)出售宇信大廈相關(guān)房產(chǎn)或土地及從事其他任何房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，并將按規(guī)定辦理資質(zhì)證書注銷。

就在外界認(rèn)為，珠海宇誠(chéng)信將逐步從宇信科技體系中消失時(shí)，珠海宇誠(chéng)信反而在2020年得到了合計(jì)9653萬(wàn)元的增資。

根據(jù)在2020年12月9日披露的一則增資進(jìn)展公告，以宇信科技控股股東、珠海宇琴鴻泰信息咨詢有限公司（簡(jiǎn)稱“宇琴鴻泰”）為首的三方，合計(jì)對(duì)珠海宇誠(chéng)信增資9653萬(wàn)元，其中4826.5萬(wàn)元計(jì)入注冊(cè)資本，另外4826.5萬(wàn)元計(jì)入資本公積。

不過(guò)，在本次交易中，宇信科技放棄了增資的優(yōu)先認(rèn)繳出資權(quán)。

一位投資人士向《投資者網(wǎng)》表示，在珠海宇誠(chéng)信完成增資之后，市場(chǎng)就有“可能此前的相關(guān)承諾會(huì)有一些調(diào)整”的猜想。

2021年1月26日宇信科技發(fā)布多條公告，其中就涵蓋了宇信科技關(guān)于豁免此前承諾的申請(qǐng)——公司提請(qǐng)豁免關(guān)于不會(huì)出售宇信大廈相關(guān)房產(chǎn)和土地的承諾，并擬轉(zhuǎn)讓所持有的全部珠海宇誠(chéng)信股權(quán)（珠海宇誠(chéng)信47.22%）。

在同一天披露的轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告中可見：宇信科技持有的47.22%的珠海宇誠(chéng)信股權(quán)，作價(jià)1.4億元轉(zhuǎn)讓給控股股東宇琴鴻泰，且在本次轉(zhuǎn)讓后，宇信科技不再持有珠海宇誠(chéng)信股權(quán)。

至此，一方面，本將逐步注銷資質(zhì)證書的珠海宇誠(chéng)信反而獲得了增資，由曾經(jīng)的“頂頭上司”宇琴鴻泰接手；另一方面，宇信科技在曲線完成承諾的同時(shí)得到了1.4億元的現(xiàn)金。

目前來(lái)看，這是一場(chǎng)多贏的結(jié)局。尤其是對(duì)當(dāng)下的宇信科技來(lái)說(shuō)，1.4億元的現(xiàn)金更顯彌足珍貴。

增發(fā)突然叫停，大額現(xiàn)金盈余成謎

2021年1月14日，宇信科技披露了《2020年度向特定對(duì)象發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市募集說(shuō)明書（修訂稿）》。

宇信科技稱，擬募資不超過(guò)15億元用于以下項(xiàng)目：面向中小微金融機(jī)構(gòu)的在線金融平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、基于人工智能技術(shù)的智能分析及應(yīng)用平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、全面風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值管理建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

說(shuō)明書中還提到，以上除“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)之外，其余項(xiàng)目皆已完成相關(guān)前置程序及前期準(zhǔn)備工作；另外，在此次增發(fā)募資到位之前，公司可能根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際需要以自籌資金先行投入。

在資金還未到位之前，宇信科技就已經(jīng)先行部署前期工作，且做好了以自籌資金先行投入的準(zhǔn)備，足以證明公司對(duì)此次項(xiàng)目予十足的信心。

查閱公司近期公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，宇信科技底氣十足確有原因。

根據(jù)公司2020年三季報(bào)，應(yīng)收賬款已經(jīng)達(dá)到了9.01億元。此前，提到宇信科技近90%的營(yíng)收來(lái)源于銀行客戶，且由于銀行的預(yù)算管理制度特性，導(dǎo)致了應(yīng)收賬款相對(duì)高企與四季度的收入集中。最重要的是，銀行的資質(zhì)確保了宇信科技應(yīng)收賬款的回款狀態(tài)，即9.01億元的應(yīng)收賬款并不存在潛在壞賬可能。

另外，公司在2020年前三季度的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額已經(jīng)達(dá)到了8.25億元，同比增幅超過(guò)70%，加上9.01億元的應(yīng)收賬款，宇信科技15億元募資未到便有信心先行開展前期工作確實(shí)理所應(yīng)當(dāng)。

針對(duì)此次募資，《投資者網(wǎng)》向宇信科技發(fā)函，問(wèn)詢鑒于公司三季報(bào)中期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額較多，加上公司收入通常集中在四季度的特性，是否此次募集資金成功后將可能存在較大現(xiàn)金盈余？然而，并未得到公司回復(fù)。

不到一個(gè)月后，宇信科技的的“計(jì)劃”出現(xiàn)了變化——2021年2月3日，公司發(fā)布《關(guān)于收到深圳證券交易所中止審核通知》的公告，稱公司向深交所提交了中止增發(fā)審核的申請(qǐng)，并在當(dāng)日得到了深交所同意中止審核的回復(fù)。宇信科技稱，該次申請(qǐng)中止審核的原因是深交所對(duì)公司的審核問(wèn)詢函中，涉及的相關(guān)事項(xiàng)需要公司進(jìn)一步落實(shí)，且完成時(shí)間存在不確定性，待相關(guān)工作完成后，將及時(shí)向深交所申請(qǐng)恢復(fù)審核。

那么，公司在第四季度手握現(xiàn)金到底是否足以支撐按原定計(jì)劃推行的相關(guān)項(xiàng)目？或許要等公司2020年財(cái)報(bào)披露之后才見分曉，《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注宇信科技后續(xù)動(dòng)向。

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