近日，貴州茅臺等白酒企業(yè)披露了2020年年報。初步統(tǒng)計，19家上市白酒企業(yè)2020年的營業(yè)收入(以下簡稱“營收”)累計約為2536.1億元，同比增長6.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)總額約為929.7億元(不含金種子酒)，同比增長約14.17%。

梳理來看，各酒企去年大多有“進”有“退”，業(yè)績表現(xiàn)差異較大。既有貴州茅臺、五糧液、汾酒等11家龍頭酒企營收實現(xiàn)正增長，也有8家酒企去年營收實現(xiàn)負增長;19家酒企全年研發(fā)投入也不盡相同，增減不一。

值得關注的是，白酒市場份額加速向名優(yōu)企業(yè)集中，酒企加速了產品結構調整，向高端酒發(fā)力布局。多位分析人士認為，2020年白酒行業(yè)競爭分化明顯，行業(yè)集中加速。大多數酒企加速了高端和次高端酒產品的布局，優(yōu)化低端產品。個別酒企也在產品升級中加大研發(fā)投入，提升釀造技藝和自身數字化水準，提升科技實力。

全年業(yè)績表現(xiàn)差異較大

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19家酒企的全年業(yè)績表現(xiàn)差異較大，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、金徽酒、金種子酒9家企業(yè)2020年實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長，其中，金種子酒2020年凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈。

迎駕貢酒、洋河股份2020年營收同比下降，但凈利潤同比有所增加。順鑫農業(yè)、皇臺酒業(yè)2020年營收同比增長，但是凈利潤下降?？谧咏?、伊力特、老白干、水井坊、青青稞酒、古井貢酒的營收和凈利潤都在下降。

華西證券食品飲料行業(yè)分析師寇星認為，2020年白酒行業(yè)受到了疫情影響，但行業(yè)的基本發(fā)展趨勢沒有發(fā)生變化，消費升級、品牌集中仍是行業(yè)發(fā)展的關鍵詞。

“2020年白酒行業(yè)競爭分化明顯，疫情后優(yōu)勢企業(yè)的復蘇彈性更好，薄弱企業(yè)恢復得相對乏力，從品牌集中度的角度來看，行業(yè)集中加速。”寇星表示。

調整產品結構，發(fā)力高端酒

中泰證券研報指出，2020年是特殊的一年，疫情影響下板塊全年增速轉正，彰顯白酒行業(yè)韌性，高端酒基石作用明顯，是行業(yè)韌性所在。華西證券研報也認為，2020年白酒行業(yè)中檔及以下價位產品需求乏力，高端價位產品需求加速，而且在價位和品牌統(tǒng)一性上非常強。

從酒企財報不難發(fā)現(xiàn)，調整產品結構、發(fā)力毛利率更高的高端酒產品，是不少酒企業(yè)績上漲的共性原因。

數據顯示，在營收、凈利潤雙增長的9家白酒企業(yè)中，金徽酒旗下產品主要可劃分為高、中、低三檔，分別對應對外銷售價格區(qū)間為100元以上(500ml)、30-100元(500ml)、30元以下(500ml)。其財報顯示，去年百元以上高檔產品實現(xiàn)營收8.67億元，較上年增長29.08%，銷售額占總營收比提升至50.86%;中檔酒產品實現(xiàn)營收8.09億元，同比下滑10.48%，占總營收比為47.44%;低檔酒產品實現(xiàn)營收2890.25萬元，同比下降31.30%，占總營收比1.7%。

今世緣財報顯示，去年高端產品銷量上漲，出廠指導價在300元以上的白酒產品營收較上年增長13%，接近31億元;除此之外，300元以下的各階段白酒產品營收均有不同程度的下滑，50-100元價位產品下滑19.26%，10元以下產品下降25.04%。

金種子酒表示，將繼續(xù)在“激活存量，做大增量”的戰(zhàn)略指導下，向著次高端沖擊。“做大增量”就是要全力打造次高端價格帶新品，“激活存量”就是聚焦柔和種子酒與金種子年份酒。

對于業(yè)績的增長，ST舍得在財報中表示，2020年公司繼續(xù)推進“舍得”“沱牌”雙品牌戰(zhàn)略，市場不斷拓展，公司沱牌系列產品銷售收入增加。財報數據顯示，舍得系列銷量0.50萬千升，同比下降7.69%;沱牌系列銷量1.06萬千升，同比增長47.65%。

口子窖酒業(yè)2020年高檔白酒業(yè)務營收38.38億元，同比減少13.23%;中檔白酒業(yè)務營收5108.63萬元，同比減少47.60%;低檔白酒業(yè)務營收7353.58萬元，同比減少24.30%。

水井坊在2020年取消了低檔酒產品銷售，其2020年低檔酒營收為0。

茅臺也在積極優(yōu)化產品結構。據悉，當前茅臺集團正組織各酒類子公司對現(xiàn)有品牌、產品和經銷資源進行全面清理和評估，確定長遠保留品牌和過渡期品牌，確保到2023年底建成完善的“1+3+N”品牌體系。

五糧液則進一步豐富完善“1+3”產品體系，完成尖莊、五糧醇、五糧特曲等新品升級。

中泰證券食品飲料行業(yè)首席分析師范勁松表示，高價位產品是各家酒企2020年業(yè)績增長的主要驅動力，如老窖、汾酒、今世緣、酒鬼酒等酒企的高價位產品增速均明顯高于整體增速，疫情催化品牌集中趨勢進一步加強。

研發(fā)投入差異較大，側重釀酒技藝

白酒行業(yè)的產品結構調整已成較為明顯的趨勢。事實上，2019年國家發(fā)改委發(fā)布的《產業(yè)結構調整指導目錄(2019年本)》，將“白酒生產線”從“限制類”產業(yè)中移除，倒逼白酒產業(yè)進行產業(yè)升級和產品結構調整。

結構的調整需要酒企在生產與儲存、成品酒的包裝與倉儲等方面進行升級。也正因此，酒企的研發(fā)投入顯得尤為重要。此外，2020年，多家白酒企業(yè)加大了對“智能釀造”及產能擴張項目的投入，以提高優(yōu)質白酒產能及生產穩(wěn)定性，也使得研發(fā)投入引人關注。

19家白酒企業(yè)財報中，各家企業(yè)的研發(fā)投入情況。數據來源：Wind數據庫

Wind數據顯示，2020年A股19家白酒股上市公司洋河股份與五糧液研發(fā)費用投入過億元，分別為2.6億元、1.31億元。研發(fā)費用增速較高的口子窖，主要側重基酒和成品酒分別組織生產;舍得酒業(yè)加大研發(fā)的工藝包含14道關鍵控制環(huán)節(jié)、200多個工序、近2000個控制參數;洋河股份研發(fā)主要用于現(xiàn)代工藝與傳統(tǒng)釀制結合;今世緣研發(fā)用于固態(tài)釀酒工藝;迎駕貢酒用于老五甑釀造工藝、五糧釀造工藝。

值得關注的是，古井貢酒、山西汾酒、伊力特、順鑫農業(yè)、青青稞酒、金種子酒的研發(fā)費用同比負增長。

經濟學者王赤坤在接受人民網采訪時表示，白酒企業(yè)的技術研發(fā)投入往往在增加釀酒出酒率、基酒存儲、酒水罐裝等方面發(fā)揮作用。他認為，白酒的生產罐裝屬于制造業(yè)，這要求白酒企業(yè)改造升級生產設備，進行數字化轉型，實現(xiàn)生產自動化智能化;同時，白酒企業(yè)對營銷管理數字化需求迫切，需要在該方面加大研發(fā)投入。

也有分析人士向人民網表示，隨著數字經濟時代的到來，越來越多的白酒企業(yè)開始布局發(fā)明專利、實用新型專利，通過對產品研發(fā)、檢測和智能化倉儲的研發(fā)布局及投入，改善企業(yè)效率。“研發(fā)投入正負增長與酒企在不同發(fā)展階段的定位、策略有關。”看懂研究院高級研究員程宇表示，白酒企業(yè)要提升自身企業(yè)效率和產品品質，就必然需要加強技術研發(fā)，推進數字化升級。(黃盛、實習生陳詩儀)

關鍵詞： 酒企 業(yè)績 高端酒 研發(fā)投入