加加食品集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱加加食品)還在“摘帽”邊緣掙扎。因關(guān)聯(lián)交易遭遇退市風(fēng)險的加加食品在對深交所問詢函的回復(fù)中試圖自證清白，而此次回復(fù)關(guān)系到加加食品能否順利摘掉“ST”的帽子。曾經(jīng)的“醬油第一股”加加食品申請“摘帽”已近一年，進(jìn)展如何?

因關(guān)聯(lián)交易被多次處罰

目前加加食品還戴著“ST”的帽子。這意味著，加加食品在資本市場仍然面臨退市風(fēng)險。2020年6月15日，加加食品的股票簡稱由“加加食品”變更為“ST加加”，日漲跌幅限制為5%。這一切都是因為加加食品為其控股股東湖南卓越投資有限公司(以下簡稱卓越投資)違規(guī)擔(dān)保，2020年5月，加加食品為控股股東卓越投資及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)擔(dān)保本金余額高達(dá)4.66億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的19.94%。2021年5月31日，深交所催促ST加加盡快對2020年9月25日就已送達(dá)的問詢函進(jìn)行回復(fù)，并將一系列關(guān)聯(lián)交易解釋清楚。

2021年6月8日，ST加加在對深交所2020年年報問詢函的回復(fù)中再次自證清白。深交所問詢函中著重提到了2020年末，ST加加向關(guān)聯(lián)方寧夏可可美生物工程有限公司(以下簡稱可可美)預(yù)付原材料款3113.12萬元一事。值得關(guān)注的是，可可美是ST加加控股股東卓越投資100%控股的有限責(zé)任公司。

對此，ST加加解釋稱，2020年新冠肺炎疫情導(dǎo)致可可美生產(chǎn)時斷時續(xù)，7月開始就停止了對公司的供貨。由于可可美公司難以復(fù)工復(fù)產(chǎn)，公司便不再向其支付款項。可可美分別于2020年12月退回798.5萬元、2021年3月退回100萬元。公司與可可美于2021年4月23日達(dá)成《味精采購合同之解除協(xié)議》，解除了供貨協(xié)議后，可可美于2021年4月23日退回400萬元、2021年4月26日退回了剩余的2613.12萬元。

值得關(guān)注的是，除了生產(chǎn)問題，可可美一直未能消除其財務(wù)方面的危機(jī)。金融分析數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)商萬得數(shù)據(jù)(Wind)的數(shù)據(jù)顯示，ST加加與可可美還存有關(guān)聯(lián)交易時，可可美抵押的貸款達(dá)到7700萬元。可可美目前的債務(wù)是否與ST加加有關(guān)?ST加加與可可美的關(guān)聯(lián)交易全部終止了嗎?中國商報記者致電詢問了可可美相關(guān)負(fù)責(zé)人，對方表示不方便回復(fù)，一切以發(fā)布的公告為準(zhǔn)。

因違規(guī)擔(dān)保和關(guān)聯(lián)交易，ST加加已經(jīng)遭到證監(jiān)會多次處罰。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，僅2020年，ST加加就四次因違規(guī)遭到處罰。

聚焦主業(yè)能“翻身”嗎

在目前的調(diào)味品賽道上，加加食品所處的位置有些尷尬。資本市場方面，海天味業(yè)、中炬高新等龍頭企業(yè)均獲得了明星投資者的支持，目前正在集中力量擴(kuò)產(chǎn)，搶占市場份額。另外，中國商報記者走訪了北京市朝陽區(qū)多個大型商超，加加食品旗下的醬油、蠔油等產(chǎn)品在商超的上架率均不高，其部分旗下產(chǎn)品還需要消費者專門詢問售貨員后才能找到。一家物美超市的工作人員告訴記者，海天、千禾、廚邦是銷售情況最好的三個品牌，這三個品牌旗下的產(chǎn)品上貨量高、銷售速度也快。而銷量不好的產(chǎn)品進(jìn)貨量自然就少。

加加食品創(chuàng)始人、實控人楊振在今年3月公開表示：“我們已經(jīng)找到差距形成的根本原因，那就是產(chǎn)品覆蓋率不足，主要體現(xiàn)在渠道、終端網(wǎng)點、產(chǎn)品品項和規(guī)格等方面的不足。”加加食品相關(guān)負(fù)責(zé)人也告訴記者，今年公司會拿出專門的銷售策略，主要用來做終端市場、終端網(wǎng)點的推廣。

值得關(guān)注的是，業(yè)績是目前加加食品“摘帽”的有力抓手。根據(jù)財報，該公司2020年實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長。加加食品方面也表示，2020年公司多項財務(wù)數(shù)據(jù)實現(xiàn)了增長。調(diào)味品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、原材料采購成本控制等因素推動了毛利率的提升，同時公司也減少了廣告費用。

但是，仍然有投資者對其業(yè)績表示質(zhì)疑。上述投資者表示，加加食品的經(jīng)營成本太高了，經(jīng)營現(xiàn)金流入22.44億元，流出21.96億元，利潤只有4787萬元，也就意味著其產(chǎn)品的毛利率過低。相比之下，他更看好海天味業(yè)和中炬高新。也有投資者在論壇表示，加加食品目前最大的短板是公司治理不夠規(guī)范，銷售渠道較窄。如果改善了這些問題，加加食品有希望進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。

能否擺脫退市風(fēng)險

2020年9月，ST加加就曾申請摘掉“ST”的帽子。一位投資者對中國商報記者表示，他曾在2021年3月詢問過ST加加相關(guān)工作人員，何時能“摘帽”。相關(guān)工作人員表示，公司要在2020年年報披露后，才能再討論摘帽問題。如今，ST加加已完成了對深交所問詢函的回復(fù)，它能擺脫退市風(fēng)險嗎?

在業(yè)內(nèi)人士看來，該公司短期內(nèi)還難以走出在資本市場上面臨的困境。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對中國商報記者表示，ST加加因違規(guī)擔(dān)保陷入退市風(fēng)波，風(fēng)險仍未徹底消除，因此想要“摘帽”有些難。其若想要擺脫退市風(fēng)險，可能還需要進(jìn)行資產(chǎn)重組，盡快引入外部戰(zhàn)略合作伙伴。

東方證券的一位分析師告訴中國商報記者，面臨退市風(fēng)險的公司一般會通過提升業(yè)績來擺脫風(fēng)險，如最新的報告期持續(xù)盈利且每股凈資產(chǎn)高于1元，就符合“摘帽”條件，所以掛上ST的企業(yè)年報公布前后，相關(guān)股票都會有一定漲幅。能否摘帽還要看企業(yè)未來的競爭力。

目前處于業(yè)績增長期的ST加加何時能“摘帽”?中國商報記者致電詢問該公司，相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，目前公司“摘帽”的流程仍在繼續(xù)。公司還在積極地收集資料，此次對深交所的回復(fù)也較為全面，現(xiàn)在“摘帽”的具體日期還未確定。

(記者 馬嘉)

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