白酒資產(chǎn)成為A股當(dāng)下的熱門資產(chǎn)，不少上市公司都想蹭個(gè)熱點(diǎn)，跨界收購一家白酒公司，給自己貼上一個(gè)白酒股的標(biāo)簽。然而，目前的行情下，真正未上市的好的白酒資產(chǎn)已經(jīng)不多，為數(shù)不多的公司估值也都屬于歷史高價(jià)，現(xiàn)在去跨界買酒很難做到穩(wěn)賺不賠。就好比當(dāng)年A股市場(chǎng)曾刮起一股收購影視、游戲公司的風(fēng)潮，都是高溢價(jià)，現(xiàn)如今看來，大部分是一地雞毛。

在本欄看來，部分跨界收購白酒公司的上市公司可能目的并不單純。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，香奈兒的口紅賣得很貴，買家眾多，但這并不代表隨便一支口紅都能有很高的利潤(rùn)，上市公司收購白酒企業(yè)的做法，更多的是短線的炒股需求，大股東希望通過并購白酒企業(yè)獲得良好的炒作題材，真的是醉翁之意不在酒。

回顧一下歷史，影視公司、游戲公司也成為過被收購的重點(diǎn)，也曾有游戲開發(fā)工作室緊急開發(fā)一款粗制濫造的游戲，然后找水軍制造出眾多玩家以及眾多付費(fèi)玩家的假象，再和上市公司洽談，上市公司哪管這游戲是不是真的熱門，只要評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)漂亮，就出數(shù)倍乃至十?dāng)?shù)倍的估值去購買，帶給上市公司的就是大量的商譽(yù)，現(xiàn)在回看這些收購的影視、游戲公司，商譽(yù)爆雷的不在少數(shù)，投資者損失慘重。

從釀酒工藝看，生產(chǎn)白酒并不很困難，如果上市公司真的大量收購白酒企業(yè)，或許有人也會(huì)緊急打造白酒生產(chǎn)企業(yè)，用糧食釀酒能有多難，只要喝不壞人，完全可以先把白酒“高價(jià)”賣給經(jīng)銷商，然后經(jīng)銷商再去處理商品，至于經(jīng)銷商的虧空，自然可以由其他渠道補(bǔ)償?？傊攵ㄏ虼蛟煲患覙I(yè)績(jī)出色、銷量火爆的白酒企業(yè)，并沒有多么困難。

但是問題來了，這樣打造的白酒企業(yè)未來業(yè)績(jī)?nèi)绾伪ＷC?爆雷又有多少懸念?事實(shí)上很多白酒企業(yè)的利潤(rùn)并沒有投資者想象的那么多，這些跨界買酒的上市公司有些也是饑不擇食，本來也只是想刺激一下股價(jià)，白酒企業(yè)的質(zhì)量高低其實(shí)并不重要，反正經(jīng)營(yíng)上的虧損可以通過炒作股票彌補(bǔ)，最終受苦的還是廣大的中小投資者。

實(shí)際上，在行業(yè)估值極高的時(shí)候去跨界收購行業(yè)內(nèi)的公司都不算明智之舉。在目前的市場(chǎng)情緒下，白酒企業(yè)的估值都已經(jīng)很高，甚至出現(xiàn)泡沫。曾經(jīng)的一家虧損酒企，現(xiàn)在可能也會(huì)坐地起價(jià)，擺出幾十倍甚至更高的溢價(jià)等著被收購?，F(xiàn)如今去跨界收購這些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

本欄建議普通投資者，對(duì)于跨界買酒的上市公司要多一分警惕，它們的業(yè)績(jī)很難通過購買白酒企業(yè)而出現(xiàn)改觀，投資者如果高位追漲這些買酒概念股，最后的結(jié)果可能還是要虧損收?qǐng)?，不管是割肉還是堅(jiān)持持有，都會(huì)很難受。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))

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