貝因美的業(yè)績(jī)沒(méi)有因謝宏的回歸有所改善。7月30日晚，貝因美發(fā)布2021年上半年財(cái)報(bào)顯示，受主營(yíng)奶粉類產(chǎn)品營(yíng)收下滑影響，公司營(yíng)收、凈利分別出現(xiàn)不同幅度下降。近年來(lái)，在業(yè)績(jī)持續(xù)低迷下，貝因美嘗試高薪聘請(qǐng)高管、變賣(mài)資產(chǎn)、尋找合作伙伴以期獲得資金支持等方式改善公司業(yè)績(jī)，但效果并不明顯。2021年1月，包秀飛離職，謝宏重回經(jīng)營(yíng)一線，這也被業(yè)界認(rèn)為創(chuàng)始人回歸或許能夠改善貝因美業(yè)績(jī)。然而，謝宏回歸后的首份半年報(bào)依然是下滑，“血虧”的貝因美真的沒(méi)救了嗎?

多品類收入下滑

創(chuàng)始人謝宏回歸經(jīng)營(yíng)一線后，貝因美交出一份營(yíng)收、凈利下滑的半年成績(jī)單。

財(cái)報(bào)信息顯示，上半年貝因美主營(yíng)收入11.21億元，同比下降24.59%;凈利潤(rùn)3352.47萬(wàn)元，同比下降21.85%。

奶粉類產(chǎn)品營(yíng)收下降是貝因美業(yè)績(jī)下滑的主要原因。財(cái)報(bào)顯示，貝因美主要產(chǎn)品包括嬰幼兒配方奶粉、營(yíng)養(yǎng)米粉、米糊和其他嬰幼兒服飾、營(yíng)養(yǎng)品等，其中奶粉業(yè)務(wù)是其主要收入來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，上半年貝因美奶粉類產(chǎn)品營(yíng)收約10.07億元，同比下降25.46%，占比89.81%;米粉類營(yíng)收為1200萬(wàn)元左右，同比下降34.15%，營(yíng)收占比為1.08%。

各品類收入下滑在一定程度上導(dǎo)致貝因美包括經(jīng)銷(xiāo)商、直供客戶、電子商務(wù)等在內(nèi)的多個(gè)渠道收入有所減少。其中，經(jīng)銷(xiāo)商渠道收入4.22億元，同比下降21.12%;直供客戶渠道收入約7700萬(wàn)元，同比下降73.95%;電子商務(wù)渠道收入1.82億元，同比下降17.47%。

此外，由于產(chǎn)品銷(xiāo)量不佳，貝因美產(chǎn)能出現(xiàn)利用不足的情況。資料顯示，貝因美現(xiàn)有的6家乳品加工廠的設(shè)計(jì)產(chǎn)能均高于實(shí)際產(chǎn)能，其中有三家每年實(shí)際產(chǎn)能不及設(shè)計(jì)產(chǎn)能的1/2(含)。宜昌貝因美食品科技有限公司、北海貝因美營(yíng)養(yǎng)食品有限公司、吉林貝因美乳業(yè)有限公司實(shí)際產(chǎn)能分別為15000頓/年、6000噸/年、4000噸/年，而設(shè)計(jì)產(chǎn)能為30000噸/年、20000噸/年、10000噸/年。在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，貝因美業(yè)績(jī)下滑是導(dǎo)致其產(chǎn)能利用不足的原因之一。

香頌資本董事沈萌在接受北京商報(bào)采訪時(shí)表示，貝因美因?yàn)楣局卫斫Y(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，導(dǎo)致股東內(nèi)部矛盾不斷、高管也如走馬燈，加上大股東缺少解決問(wèn)題的能力和手段，貝因美各項(xiàng)盈利指標(biāo)都接連下滑。

屋漏偏逢連夜雨。業(yè)績(jī)不佳的同時(shí)，貝因美管理人員頻繁出現(xiàn)變動(dòng)。資料顯示，今年上半年，貝因美董事、監(jiān)事以及高級(jí)管理人員的變動(dòng)約20人。其中公司總經(jīng)理包秀飛于今年1月因個(gè)人原因離職，謝宏接任該職位，重回貝因美經(jīng)營(yíng)一線。

家底被“掏空”

創(chuàng)始人謝宏的歸來(lái)讓業(yè)界一度認(rèn)為貝因美有了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)的希望，然而，謝宏回歸后交出下滑的成績(jī)單，“血虧”的貝因美還有救嗎?

2011年，貝因美頭頂“國(guó)產(chǎn)奶粉第一股”的光環(huán)成功上市，但上市以來(lái)因經(jīng)營(yíng)不善貝因美不斷走衰。從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，2016-2020年，公司的凈利潤(rùn)分別為-7.807億元、-10.57億元、4111萬(wàn)元、-1.031億元和-3.243億元，累計(jì)虧損超20億元。在此期間，貝因美不僅被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，在嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)份額也從前三跌出前十。

為解決退市危機(jī)，貝因美以近千萬(wàn)元的高價(jià)聘請(qǐng)?jiān)诨菔?、美素佳兒履職的包秀飛為公司總經(jīng)理。包秀飛的到來(lái)確實(shí)讓貝因美在2018年扭虧為盈，被撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。不過(guò)，包秀飛任職期間，貝因美出售了包括黑龍江省安達(dá)牧場(chǎng)等旗下牧場(chǎng)和29套房產(chǎn)。在此過(guò)程中，貝因美凈資產(chǎn)從2015年底的36.68億元減少至2018年底的18.16億元，縮水超五成。

“貝因美之所以淪落至靠賣(mài)地存活，是因?yàn)檫@些年貝因美沒(méi)變，而飛鶴等國(guó)產(chǎn)奶粉變了。”有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上表示。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)奶粉品牌抓住提升市占率的機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)性角度形成三個(gè)梯隊(duì)。第一梯隊(duì)為飛鶴、蒙牛、澳優(yōu)，其中飛鶴市占率從2010年的4.3%提升至2019年的13.3%，蒙牛2019年市占率達(dá)到7.6%。第二梯隊(duì)，伊利市占率保持平穩(wěn)，合生元市占率有小幅提升;第三梯隊(duì)，完達(dá)山、貝因美市占率持續(xù)下跌，目前已經(jīng)沒(méi)有貝因美市占率的數(shù)據(jù)披露。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貝因美近”賣(mài)血”式的自救雖然能讓貝因美保殼成功，但并未從根本上解決其盈利能力問(wèn)題。奶粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，存有產(chǎn)品創(chuàng)新不足等問(wèn)題的貝因美在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中難言樂(lè)觀。此次半年報(bào)營(yíng)收凈利雙降，讓貝因美在下半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)無(wú)形中壓力倍增。在此情況下，即便是創(chuàng)始人謝宏重新回到經(jīng)營(yíng)一線也難以改善貝因美業(yè)績(jī)不佳的現(xiàn)狀。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，“三孩”政策利好或許是謝宏和貝因美的另一個(gè)機(jī)遇。不過(guò)，在沈萌看來(lái)，“三孩”政策只是短時(shí)間的刺激，畢竟三孩生不生、生多少、生下來(lái)有多久才會(huì)成為奶粉的消費(fèi)者，又是否能轉(zhuǎn)化為貝因美的客戶，都存在很大不確定性。

關(guān)于未來(lái)貝因美在改善業(yè)績(jī)上將會(huì)有什么策略等問(wèn)題，北京商報(bào)記者采訪貝因美相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

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