經(jīng)歷過上一個(gè)完整豬周期的溫氏股份，今年上半年出現(xiàn)了罕見的虧損。

日前，溫氏股份發(fā)布的2021年半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入306.3億元，同比下降14.81%;歸母凈利潤為-24.98 億元，而去年同期為盈利41.53億元，這也是自2015年上市以來，溫氏股份首次出現(xiàn)了凈利潤為負(fù)的情況。對(duì)于上半年的業(yè)績表現(xiàn)，溫氏股份表示，主要是由豬價(jià)大幅下跌、原料價(jià)格上漲帶來的豬業(yè)虧損所致。

針對(duì)半年報(bào)相關(guān)情況，《華夏時(shí)報(bào)》記者致電公司董秘辦公室，一位工作人員回復(fù)稱，“具體內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)”。

針對(duì)成本上升的問題，溫氏股份在東方證券夏季小范圍線上策略會(huì)上表示，公司上半年肉豬養(yǎng)殖成本較高，屬于階段性的異常波動(dòng)，主要是前期高價(jià)外購豬苗出欄、產(chǎn)能利用率較低分?jǐn)傒^高固定成本、防非投入增加、外購部分種豬等原因所致。公司已于5月份暫停外購豬苗，預(yù)計(jì)今年四季度成本回歸正常。肉豬養(yǎng)殖完全成本目標(biāo)為下半年降至10元/斤左右，明年降至8元/斤以下。

養(yǎng)雞賺錢養(yǎng)豬虧

自今年春節(jié)以來，已經(jīng)高位運(yùn)行了一年多的豬肉價(jià)格開始一路走低。隨著豬周期下行階段的開始，養(yǎng)豬企業(yè)首當(dāng)其中受到波及。

溫氏股份半年報(bào)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入306.34億元，去年同期為359.68億元，同比減少53.34億元，下降幅度為14.81%;其實(shí)現(xiàn)的凈利潤為-24.98億元，去年同期為41.53億元，同比減少66.51億元，下降幅度達(dá)160.14%。公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-31.52億元，同比下降174.75%。

實(shí)際上，自2015年溫氏股份上市以來，從未出現(xiàn)過半年及以上虧損的情況。生豬價(jià)格的大幅回落是此次溫氏股份虧損的重要原因。對(duì)此，溫氏股份表示，今年以來，全國能繁母豬存欄量持續(xù)恢復(fù)，生豬市場供應(yīng)能力加快恢復(fù)，致使2021年上半年全國生豬銷售價(jià)格連續(xù)大幅下降。

溫氏股份一向采用的是雙主業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)策略，同時(shí)兼顧肉雞和肉豬的養(yǎng)殖和銷售，以期在不同雞、豬周期沖擊行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)，可對(duì)沖行業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)。然而，看似發(fā)展韌性十足的雙軌并行，今年卻并沒有如溫氏股份所料，在豬肉的一路下跌中力挽狂瀾。

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售肉雞4.84億只(含毛雞、鮮品和熟食)，同比增長0.97%，收入128.65億元，同比增長30.96%;銷售肉豬468.73萬頭(含毛豬和鮮品)，同比減少3.67%，收入131.25億元，同比下降36.17%。

溫氏股份上半年禽業(yè)生產(chǎn)成績較好，達(dá)到歷史最高水平，主要生產(chǎn)核心指標(biāo)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。其中公司上半年上市率超94.5%，連續(xù)多月維持歷史最優(yōu);禽業(yè)鮮品銷售約6400萬只，同比增加約29%，鮮銷比例約13%，近期鮮品雞單日銷售數(shù)量突破歷史記錄，達(dá)到80萬只;并且溫氏股份有關(guān)人員表示，8月下旬以來，雞價(jià)行情表現(xiàn)較好，有上漲趨勢。公司上半年肉雞完全成本約6.2元-6.3元/斤，在現(xiàn)行飼料原料價(jià)格大幅上漲的背景下，成本控制較為理想。在現(xiàn)行飼料原料水平下，下半年完全成本目標(biāo)約6.3元/斤。

雖然溫氏股份在養(yǎng)雞方面賺了錢，但養(yǎng)豬業(yè)務(wù)卻一直虧錢。報(bào)告期內(nèi)，溫氏股份的肉豬銷售均價(jià)23.33元/公斤，同比下降31.34%，加上飼料原料連續(xù)上漲推高養(yǎng)殖成本，肉豬類產(chǎn)品毛利率為-11.63%，同比下降50.02%。

對(duì)于公司肉豬類產(chǎn)品利潤同比大幅下降現(xiàn)象，溫氏股份表示，為提高產(chǎn)能利用率，公司去年下半年至今年初外購了部分豬苗育肥;由于外購豬苗采購價(jià)格較高，上半年公司出欄肉豬養(yǎng)殖成本較高?，F(xiàn)階段成本屬于階段性的異常波動(dòng)，公司已于 5 月份暫停外購豬苗，預(yù)計(jì)今年四季度成本回歸正常。

成本、負(fù)債不斷攀升

雖然禽業(yè)的利潤大幅增長，但也沒有能夠力挽狂瀾整體業(yè)績的虧損。溫氏股份有關(guān)人員表示，現(xiàn)階段可能制約公司產(chǎn)能釋放的因素主要為市場行情、非洲豬瘟常態(tài)化影響、育肥飼養(yǎng)能力等。為提高公司育肥飼養(yǎng)能力，公司近期變更了部分可轉(zhuǎn)債募集資金投資項(xiàng)目，調(diào)整部分種豬場項(xiàng)目為養(yǎng)殖小區(qū)項(xiàng)目，涉及育肥產(chǎn)能達(dá)118萬頭。

據(jù)了解，溫氏股份不斷進(jìn)行經(jīng)營模式更新升級(jí)，目前已由最初的“公司+農(nóng)戶”模式發(fā)展到“公司+家庭農(nóng)場”模式，并正逐步升級(jí)為“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式，未來將向“公司+現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)+職業(yè)農(nóng)民”模式迭代。據(jù)半年報(bào)顯示，上半年的營業(yè)成本已經(jīng)達(dá)到了299億元，同比增長8.23%，上升了約23億元。溫氏股份有關(guān)人員表示，“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式相比“公司+農(nóng)戶(或家庭農(nóng)場)”模式，資本開支會(huì)有相應(yīng)增加。但“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式在完全成本控制上更有優(yōu)勢，據(jù)測算約節(jié)省75元/頭。同時(shí)，農(nóng)戶相當(dāng)于自己做老板，能夠極大提高合作農(nóng)戶的積極性。

為應(yīng)對(duì)行業(yè)周期下行，溫氏股份稱，公司已比行業(yè)約早半年控制資本開支;現(xiàn)有庫存現(xiàn)金較為充裕，融資渠道豐富;4月份公司發(fā)行92.97億元可轉(zhuǎn)債;上半年公司新增融資，已籌備較多資金;公司已申請(qǐng)未使用包括美元債、公司債、中期票據(jù)、短融、商業(yè)銀行綜合授信等各類融資工具額度較多。

但為了增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及滿足未來發(fā)展需求而大額舉債，也導(dǎo)致了溫氏股份的負(fù)債壓力不斷攀升。半年報(bào)顯示，溫氏股份負(fù)債總額達(dá)到584.16億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到56.47%，同比上升26.52%。此前，2021年第一季度的資產(chǎn)負(fù)債率為46.64%;2020年末的資產(chǎn)負(fù)債率為 40.88%;2020年年中的資產(chǎn)負(fù)債率為 29.95%。

隨著負(fù)債大幅增長接踵而至的便是財(cái)務(wù)費(fèi)用的激增。由于利息支出增加，今年上半年溫氏股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用增長至4.52億元，相比去年上半年的0.30億元，同比增長了14.29倍。

更重要的是，溫氏股份今年上半年的“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”為-27.12億元，同比下降168.27%。不過，溫氏股份8月22日對(duì)外表示，目前公司庫存資金較為充裕。

溫氏股份有關(guān)人士表示，截至 2021 年 6 月末，公司財(cái)務(wù)流動(dòng)比率為1.67，速動(dòng)比率為 0.83，相比上年末有所提升，處于行業(yè)合理范圍，償債壓力適度，償債能力較強(qiáng)。并且上半年公司豬業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，部分生產(chǎn)指標(biāo)接近非瘟前水平，生產(chǎn)全面好轉(zhuǎn)。如公司近幾月母豬窩均健仔數(shù)提升至10頭以上，投苗量中自繁豬苗逐月攀升，6月底自產(chǎn)豬苗約120萬頭，豬苗生產(chǎn)成本持續(xù)下降，6月底降至470元/頭左右，部分優(yōu)秀的種豬場低于350元/頭，6、7月肉豬出欄量重回百萬級(jí)別。下一步，公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)管理，打牢基礎(chǔ)，提高生產(chǎn)成績。

關(guān)鍵詞： 溫氏股份 豬肉類產(chǎn)品 凈利潤下滑 豬周期