繼賣金針菇的眾興菌業(yè)（002772.SZ）宣布終止收購(gòu)圣窖藏酒業(yè)后，另一家同樣想買下茅臺(tái)鎮(zhèn)酒企的上市公司的飲酒夢(mèng)也碎了。

10月19日，吉宏股份(002803.SZ)發(fā)布公告，公司于2021年6月擬收購(gòu)貴州釣臺(tái)貢酒業(yè)有限公司（下稱“釣臺(tái)貢酒業(yè)”）不低于70%的股權(quán)，進(jìn)而持有貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)古窖酒業(yè)有限公司(下稱“古窖酒業(yè)”)資產(chǎn)。

在簽署《股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議》后，公司展開(kāi)盡職調(diào)查工作，對(duì)釣臺(tái)貢各項(xiàng)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等情況進(jìn)行調(diào)查，期間公司與交易各方多次溝通，初步達(dá)成一致意見(jiàn)。但因市場(chǎng)宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，現(xiàn)決定終止本次收購(gòu)，交易雙方達(dá)成一致意見(jiàn)，交易的終止不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生影響。

同日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電吉宏股份，詢問(wèn)終止收購(gòu)釣臺(tái)貢酒業(yè)的情況，但電話一直無(wú)人接聽(tīng)。

曾因收購(gòu)標(biāo)的規(guī)模小、高溢價(jià)被問(wèn)詢

公開(kāi)資料顯示，釣臺(tái)貢于2021年1月29日通過(guò)公開(kāi)競(jìng)拍，以1.54億元的交易價(jià)格取得古窖酒業(yè)100%股權(quán)，并于2021年2月2日與古窖酒業(yè)原股東——四川省國(guó)資委控股企業(yè)四川富潤(rùn)志合投資有限責(zé)任公司和成都富潤(rùn)財(cái)富股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

古窖酒業(yè)位于貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，成立于1993年4月，占地面積5.75畝，建筑面積6000平米，主要生產(chǎn)醬香型白酒，現(xiàn)有窖坑24口，年產(chǎn)醬香基酒180余噸，現(xiàn)有近2000噸80年代至今不同年份的53%vol大曲醬香基酒，曾獲得遵義市消費(fèi)者協(xié)會(huì)評(píng)為“綠色企業(yè)”“消費(fèi)者信得過(guò)產(chǎn)品”等獎(jiǎng)項(xiàng)。

看似成立時(shí)間久遠(yuǎn)，且履歷華麗，但古窖酒業(yè)卻已連續(xù)虧損多年。

天眼查顯示，古窖酒業(yè)2020年末資產(chǎn)總額8752.09萬(wàn)元，負(fù)債總額8600.14萬(wàn)元，凈資產(chǎn)僅為151.95萬(wàn)元，2020年僅實(shí)現(xiàn)銷售總額138.48萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-177.72萬(wàn)元。

另?yè)?jù)行業(yè)媒體報(bào)道，2018年，古窖酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收558.5萬(wàn)元，虧損177.2萬(wàn)元；2019年，古窖酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收833.6萬(wàn)元，虧損96.4萬(wàn)元。此外，作為一個(gè)勞動(dòng)力相對(duì)密集的白酒生產(chǎn)公司，古窖酒業(yè)2016年的從業(yè)人數(shù)為50人，到了2020年不增反降，僅有40人。

在宣布收購(gòu)古窖酒業(yè)后，吉宏股份還收到了深交所的問(wèn)詢函，被要求結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)地位及份額，說(shuō)明公司在標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)虧損、收入規(guī)模小、資產(chǎn)負(fù)債率高企情況下，高溢價(jià)收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的原因及必要性。

9萬(wàn)股民踩雷，業(yè)外資本“飲酒”潮漸冷？

和吉宏股份一樣，另一家上市公司在幾天前同樣以“市場(chǎng)宏觀環(huán)境發(fā)生變化”為由終止了對(duì)茅臺(tái)鎮(zhèn)酒企的收購(gòu)。

今年6月，眾興菌業(yè)擬現(xiàn)金收購(gòu)茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒企業(yè)圣窖酒業(yè)100%的股權(quán)，并在2021年6月20日簽署了《股權(quán)收購(gòu)合作意向書》。之后，眾興菌業(yè)開(kāi)展了盡職調(diào)查工作。然而，宣布“飲酒”不到4個(gè)月，上述收購(gòu)戛然而止。

10月15日，眾興菌業(yè)宣布終止收購(gòu)茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒企業(yè)圣窖酒業(yè)，其表示，因市場(chǎng)宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，2021年8月25日眾興菌業(yè)決定終止本次收購(gòu)，隨即與交易對(duì)方項(xiàng)進(jìn)行了多次溝通協(xié)商，最終雙方就終止相關(guān)事項(xiàng)達(dá)成一致，并在10月15日公告放棄收購(gòu)。

眾興菌業(yè)方面認(rèn)為，終止收購(gòu)不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大影響，不存在損害公司及股東利益的情形。不過(guò)，這引發(fā)了股民質(zhì)疑——從決定終止收購(gòu)到最終披露歷時(shí)50多天，這筆收購(gòu)背后是能存在貓膩。

此后，眾興菌業(yè)的股價(jià)此后應(yīng)聲而落，10月18日，眾興菌業(yè)以9.15元/股跌停開(kāi)盤，并維持全天。10月19日，眾興菌業(yè)再次吃下跌停板，股價(jià)滑落至8.24元/股。而在6月21日宣布收購(gòu)消息后，眾興菌業(yè)如同掌握了“財(cái)富密碼”，股價(jià)迎來(lái)多個(gè)漲停，8天時(shí)間股價(jià)翻倍，沖高至17.24元/股的高位，但如今股價(jià)已經(jīng)腰斬。

同樣，吉宏股份股價(jià)已經(jīng)跌至16.7元/股，相比下半年最高的34.7元/股已經(jīng)跌去一半。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至今年上半年末，吉宏股份普通股股東總數(shù)為32870人，眾興菌業(yè)普通股股東總數(shù)為57841人。這也意味著，上述兩家企業(yè)股價(jià)近期的下跌，有超過(guò)9萬(wàn)股東受到了影響。

梳理吉宏股份、眾興菌業(yè)的“飲酒”歷程，可以看到，業(yè)外資本對(duì)于白酒的追逐熱度似乎開(kāi)始降溫。

10月19日，酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，在公告中，吉宏股份和眾興菌業(yè)所說(shuō)的宏觀環(huán)境變化，應(yīng)該是指的是國(guó)家前段時(shí)間對(duì)于白酒過(guò)度資本化進(jìn)行了政策性的引導(dǎo)。同時(shí)，整個(gè)中國(guó)酒類資本經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的高速發(fā)展開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)相對(duì)的緩慢增長(zhǎng)期。

相比于最初宣布“飲酒”后一言不合就“漲”的瘋狂，如今資本市場(chǎng)對(duì)染醬企業(yè)也已不再“上頭”。

除了眾興菌業(yè)和吉宏股份外，在今年開(kāi)賣白酒的“零食第一股”來(lái)伊份股價(jià)也從6月中旬的21.30元/股跌回13.95元/股，借“染醬”沖上32.78元/股的高點(diǎn)后，海南椰島股價(jià)也回落至18.97元/股。

蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，業(yè)外企業(yè)如果決心涉足白酒，要有長(zhǎng)期主義精神，持續(xù)對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、消費(fèi)者的培育進(jìn)行投入，同時(shí)利用自身優(yōu)勢(shì)深度介入到白酒產(chǎn)業(yè)鏈的整合當(dāng)中，而不僅僅是入股、并購(gòu)這么簡(jiǎn)單。

“整體來(lái)看，白酒的大消費(fèi)概念依然存在，包括白酒作為資本避險(xiǎn)的通道和高投資價(jià)值等屬性短期內(nèi)沒(méi)有發(fā)生改變，未來(lái)整個(gè)中國(guó)白酒，特別是名優(yōu)酒的消費(fèi)市場(chǎng)依然比較樂(lè)觀。”蔡學(xué)飛說(shuō)。

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