自9月9日開啟漲勢，截至10月26日收盤，清水源在28個交易日內(nèi)累計漲幅達到227%。

4天3板后，近期廣受關(guān)注的“牛股”清水源發(fā)布股價風(fēng)險提示。

10月25日晚間，清水源（300437.SZ）在公告中表示，公司股票價格自2021年9月9日以來漲幅較大，截至2021年10月25日收盤，累計上漲233.8%。該公司董事會鄭重提示投資者：公司股價短期漲幅較大，市盈率水平出現(xiàn)快速上漲。截至10月25日收盤，公司動態(tài)市盈率PE已達297.8倍，顯著高于同行業(yè)上市公司水平。敬請廣大投資者謹慎決策，注意投資風(fēng)險。

10月26日，清水源股價出現(xiàn)明顯回落，截至收盤報33.39元/股，跌幅2.02%，成交量37.63萬手，成交額達12.7億元，換手率24.63%。當(dāng)前該股總市值78.14億元。

不過，即使清水源股價有所下跌，也有投資者在股吧樂觀表示，“接著奏樂接著舞！”

時代財經(jīng)注意到，此前10月20日至10月25日4個交易日期間，清水源斬獲3個漲停板。10月25日，清水源全天成交額12.22億元，換手率25.52%。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，10月25日當(dāng)天機構(gòu)凈賣出2041.57萬元，營業(yè)部席位合計凈買入5339.18萬元。

兩月漲近230%，4天斬獲3板

9月9日，在二級市場“沉寂已久”的清水源迎來漲停，此后股價一路飆漲，被冠以市場牛股的稱號。

時代財經(jīng)注意到，自9月9日開啟漲勢，截至10月26日收盤，清水源在28個交易日內(nèi)累計漲幅達到227%，共收獲7個漲停板。9月9日至9月17日期間，因漲幅達到148%，累計換手率達到175%，9月22日該股起停牌核查，但在9月29日開市復(fù)牌當(dāng)天跌停。

令市場驚詫的是，一次跌停未能壓住“漲勢”，10月20日至10月25日4個交易日內(nèi)，清水源更是斬獲3個漲停板。因股價交易異動，9月9日至今深交所已經(jīng)兩次向清水源下發(fā)關(guān)注函。

對此，有股民在股吧評論道：“實在受不了了，天天看著漲停，最后還是買了點。散戶不敢買的就瘋漲，主力真是把散戶的心理拿捏得死死的?！?/p>

不到兩個月的時間，清水源共上榜龍虎榜11次，上榜次日股價平均漲9.91%，上榜后5日平均漲幅達到29.94%。

財報顯示，今年第三季度清水源實現(xiàn)營收3.14億元，同比減少13.46%；實現(xiàn)凈利潤4934萬元，同比增長47.03%。不過整體來看，今年前三季度公司凈利潤為2012萬元，同比下滑72.15%。就凈利潤變動等差異，深交所也要求清水源作出相關(guān)解釋，后者目前還未回復(fù)。

根據(jù)三季報，清水源前十大股東以自然人為主，第一大股東為董事長兼實控人王志清，持股比例40.71%，此外僅有河南經(jīng)緯投資咨詢公司、上海希瓦私募基金兩家機構(gòu)身影，分別持股1.15%、0.67%，前者第三季度減持213萬股。

時代財經(jīng)注意到，近兩年清水源獲機構(gòu)青睞度逐步下降。2018年，包括社?；?、諾安、博時、南方、中金在內(nèi)的20余家機構(gòu)均買進該股，但2019年機構(gòu)投資者已降至7家，到了今年三季度僅剩前述兩家。

不過，隨著9月份以來股價暴漲，清水源股東戶數(shù)出現(xiàn)大幅增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月10日該股股東戶數(shù)為1.78萬戶，10月8日增長至2.28萬戶。

10月26日，時代財經(jīng)就股價波動、公司經(jīng)營等問題多次致電清水源，電話始終無人接聽。

原材料價格翻倍，凈利率僅有1.13%

時代財經(jīng)注意到，清水源本次股價暴漲或來自上游原材料的助推。

清水源在9月10日發(fā)布的股價交易異常波動公告中指出，關(guān)注到部分媒體及股吧交流平臺有提及公司產(chǎn)品氯甲烷、三氯化磷產(chǎn)品價格波動較大。三氯化磷為公司水處理劑產(chǎn)品的主要原材料，受黃磷價格持續(xù)上漲的影響，三氯化磷價格近期較往年同期有所上漲。

據(jù)了解，清水源的主要產(chǎn)品為水處理劑，廣泛應(yīng)用于石油、化工、冶煉、鋼鐵、印染等行業(yè)，其核心原材料是黃磷、液氯以及冰醋酸等基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，受今年原材料漲價潮影響，公司的生產(chǎn)成本被推高。

以黃磷為例，自10月20日貴州能源局、貴州電網(wǎng)發(fā)布控制用電消息后，其價格出現(xiàn)大幅上漲，10月21日單日上漲達到13.48%，報價42096元/噸。拉長來看，2020年1月至2021年8月，黃磷的價格區(qū)間約為14000-21500元/噸，去年年初至今漲幅高達200%。

10月26日下午，一家位于安徽的三氯化磷廠家告訴時代財經(jīng)，“今年的價格漲得太高了，拿貨成本無法承受，毛利又低，公司這幾個月都虧錢，接下來可能會關(guān)廠一段時間?！?/p>

黃磷由磷礦石冶煉取得，我國黃磷生產(chǎn)布局相對集中，主要分布在云貴鄂川四省。產(chǎn)能方面，清水源目前老廠區(qū)具備年產(chǎn)6萬噸三氯化磷產(chǎn)能，新廠區(qū)18萬噸水處理劑擴建項目具備年產(chǎn)10萬噸三氯化磷產(chǎn)能，但后者尚未達產(chǎn)。

時代財經(jīng)注意到，截至第三季度末，清水源存貨較上期增長103%，達到1.77億元。公司方面稱是由于原材料及產(chǎn)成品數(shù)量、金額較上期增長所致。另一方面，今年前三季度清水源的銷售毛利率為16.97%，銷售凈利率僅有1.13%。

10月26日，萬聯(lián)證券化工分析師黃侃在接受時代財經(jīng)采訪時表示，限產(chǎn)主要影響的是行業(yè)供給，黃磷的下游主要是熱法磷酸和三氯化磷，黃磷限產(chǎn)會導(dǎo)致產(chǎn)品漲價，從而往下游傳導(dǎo)，下游草甘膦、磷銨等產(chǎn)品價格也會相應(yīng)上漲。

“對黃磷相關(guān)的上市公司，需要考慮是否受到限產(chǎn)影響，如不受限產(chǎn)影響，那會對公司業(yè)績帶來增長。后續(xù)黃磷價格是否上漲，仍需看雙控政策情況”，黃侃告訴時代財經(jīng)，“考慮到冬季各地取暖對于電力的需求增加，未來幾個月工業(yè)用電將更加緊張，而黃磷本身高耗能的特點使其在能耗雙控政策下更容易減產(chǎn)，一定程度上助推了市場的看漲預(yù)期，預(yù)計價格仍有上漲空間。”

繼9月10日發(fā)布《2021年貴州省有序用電方案》后，10月20日，貴州能源局、貴州電網(wǎng)再發(fā)布《致全省電力用戶節(jié)約用電倡議書》。在此影響下，貴州多家黃磷企業(yè)停爐，日供應(yīng)量大幅減少，貴州裝置開工率僅為8.4%。

此前9月11日，云南省發(fā)改委印發(fā)《云南省節(jié)能工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室關(guān)于堅決做好能耗雙控有關(guān)工作的通知》，文件明確指出，加強黃磷行業(yè)生產(chǎn)管控，確保2021年9-12月份黃磷生產(chǎn)線月均產(chǎn)量不得超過2021年8月份產(chǎn)量的10%（即削減90%產(chǎn)量）。

清水源也表示，如果未來黃磷持續(xù)限產(chǎn)，將會導(dǎo)致黃磷市場供給緊張、價格持續(xù)上漲或維持高位運行，將對公司原材料采購、生產(chǎn)成本、經(jīng)營業(yè)績會造成一定影響。

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