特約記者韓一奇

中金公司（601995.SH）IPO“1毛錢(qián)報(bào)價(jià)”事件，引發(fā)市場(chǎng)多種猜測(cè)。

10月19日晚，中金公司發(fā)布A股IPO發(fā)行公告稱，此次發(fā)行價(jià)格為28.78元/股，發(fā)行總量為4.59億股，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為9630.0萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金總額為131.98億元。

發(fā)行公告披露，10月14日即本次發(fā)行的初步詢價(jià)日，中金公司及其聯(lián)席承銷商通過(guò)上交所網(wǎng)下申購(gòu)平臺(tái)共收到2357個(gè)網(wǎng)下投資者管理的6901個(gè)配售對(duì)象的初步詢價(jià)報(bào)價(jià)信息。

在中金公司此次發(fā)行的初步詢價(jià)報(bào)價(jià)過(guò)程中，網(wǎng)下投資者常州交通建設(shè)投資開(kāi)發(fā)有限公司（下稱常州交建投）卻給出以0.1元/股的最低報(bào)價(jià)，申購(gòu)250萬(wàn)股。

該報(bào)價(jià)作為最低價(jià)會(huì)在定價(jià)參考中被剔除，但對(duì)頭部券商IPO給出“一毛錢(qián)報(bào)價(jià)”仍讓市場(chǎng)不解。

一時(shí)間，有關(guān)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)錯(cuò)誤操作、發(fā)泄情緒等傳聞也在坊間點(diǎn)燃。

一名接近中金公司人士透露，在發(fā)生“1毛錢(qián)報(bào)價(jià)”事件后，中金也嘗試與常州交建投溝通，詢問(wèn)報(bào)價(jià)原因。

10月20日，時(shí)代周報(bào)記者從給出“一毛錢(qián)”報(bào)價(jià)的常州交建投相關(guān)負(fù)責(zé)人處獨(dú)家了解到了這一超低報(bào)價(jià)產(chǎn)生的原因。

這名負(fù)責(zé)人表示，常州交建投本于10月14日進(jìn)入本次中金公司的詢價(jià)報(bào)價(jià)系統(tǒng)流程，但后來(lái)臨時(shí)決定放棄參與此次打新申購(gòu)事宜。由于已進(jìn)入詢價(jià)流程，因此讓交易人員選擇報(bào)價(jià)系統(tǒng)里默認(rèn)的最低價(jià)0.1元/股，以達(dá)成放棄申購(gòu)的目的。

“一毛錢(qián)報(bào)價(jià)”內(nèi)情

10月20日，常州交建投相關(guān)負(fù)責(zé)人接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，“（中金公司）這個(gè)項(xiàng)目我們?cè)臼菧?zhǔn)備正常參與打新的，所以之前就報(bào)了名。”

但在10月14日詢價(jià)當(dāng)天，常州交建投臨時(shí)決定放棄中金的申購(gòu)報(bào)價(jià)。

對(duì)于此次放棄申購(gòu)的原因，該負(fù)責(zé)人表示主要與沒(méi)有充分獲悉中金公司此次預(yù)估的發(fā)行價(jià)有關(guān)，加上對(duì)招股書(shū)信息的重新研判，最終決定放棄申購(gòu)。

“在10月14日進(jìn)入了詢價(jià)報(bào)價(jià)系統(tǒng)之后，沒(méi)有查詢和了解到此次中金公司發(fā)行的預(yù)估價(jià)格。在此基礎(chǔ)上，我們又看了一下它的招股說(shuō)明書(shū)，判斷中金公司的打新不太適合我們參與。所以，我們就決定放棄了?！痹撠?fù)責(zé)人稱。

該負(fù)責(zé)人表示，“因?yàn)槲覀円呀?jīng)進(jìn)入10月14日的詢價(jià)報(bào)價(jià)程序，為把這個(gè)程序走完，所以我們的工作人員選擇系統(tǒng)里面默認(rèn)的最低價(jià)格，也就是0.1元/股。選了這樣一個(gè)最低價(jià)格，主要是為了以一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單的方式結(jié)束這一次打新的程序?！?/p>

這名常州交建投的相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)稱，此次報(bào)價(jià)僅是為了執(zhí)行公司放棄申購(gòu)的決定，并不包含任何主觀情緒，更不代表對(duì)于中金公司的任何態(tài)度及價(jià)值判斷。

時(shí)代周報(bào)記者就該事項(xiàng)聯(lián)系中金公司尋求置評(píng)時(shí)，對(duì)方有關(guān)負(fù)責(zé)人手機(jī)始終無(wú)人接聽(tīng)，短信亦無(wú)人回應(yīng)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，作為詢價(jià)機(jī)構(gòu)的常州交建投沒(méi)有充分獲得預(yù)估價(jià)導(dǎo)致其放棄申購(gòu)新股，與承銷機(jī)構(gòu)的未能盡職有一定關(guān)聯(lián)。

“無(wú)論是預(yù)估價(jià)還是路演信息等，這些都是承銷機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)的，但最終常州交建投退出認(rèn)購(gòu)，這可能和承銷機(jī)構(gòu)缺少與常州交建投的有效溝通有關(guān)。”上海一名資深投行人士對(duì)此指出。

招股信息顯示，中金公司由銀河證券、東方證券兩家券商聯(lián)合保薦并擔(dān)任主承銷商。平安、申萬(wàn)宏源、中銀國(guó)際也是聯(lián)席主承銷商。

“吃小灶”之果？

除保薦機(jī)構(gòu)的溝通問(wèn)題外，引發(fā)常州交建投給出這一價(jià)格的另一因素，則指向了中金公司的詢價(jià)發(fā)行方式。

在大多數(shù)A股主板的IPO項(xiàng)目中，目前仍然采取23倍市盈率的限價(jià)發(fā)行政策。近年來(lái)的多家券商IPO過(guò)程中時(shí)，新股定價(jià)一直也遵循了這一窗口指導(dǎo)。

但在中金公司的最終定價(jià)上，其發(fā)行市盈率達(dá)33.89倍，突破了主板此前約定俗成的23倍紅線，有分析人士認(rèn)為，正是這一原因?qū)е略儍r(jià)機(jī)構(gòu)失措，進(jìn)而放棄報(bào)價(jià)。

“現(xiàn)在主板IPO的報(bào)價(jià)其實(shí)很簡(jiǎn)單，只要頂著23倍市盈率報(bào)就好了，最后上市后還是會(huì)漲。”前述投行人士表示，“但中金這次IPO卻采用了市場(chǎng)化的詢價(jià)定價(jià)?！?/p>

值得一提的是，中金公司之所以能夠在IPO的定價(jià)政策上“吃小灶”，與其在IPO沖刺前夕和監(jiān)管層的溝通有關(guān)。

“中金IPO和螞蟻集團(tuán)的IPO規(guī)模都很大，按照之前的計(jì)劃存在撞期的問(wèn)題，所以為了兼顧對(duì)市場(chǎng)影響，中金其實(shí)壓降了一次發(fā)行規(guī)模，按照之前的發(fā)行計(jì)劃，本來(lái)是一個(gè)300億的項(xiàng)目，后來(lái)中金有兩個(gè)選擇，一是延期發(fā)行，二是壓縮規(guī)模。后來(lái)經(jīng)過(guò)與監(jiān)管溝通，發(fā)行規(guī)模壓到了100多億?！币幻咏O(jiān)管層的投行人士透露，“在壓降規(guī)模的同時(shí)，相當(dāng)于中金也享受到了定價(jià)環(huán)節(jié)的‘小灶’，即采取詢價(jià)方式發(fā)行，打破了23倍市盈率限制?！?/p>

“中金采取了跟其他主板IPO公司不一樣的定價(jià)方式，而投資者（常州交建投）又沒(méi)有拿到充分的預(yù)估價(jià)。”前述上海投行人士稱，“應(yīng)該說(shuō)，‘一毛錢(qián)報(bào)價(jià)’產(chǎn)生的原因是多方面的?！?/p>

關(guān)鍵詞： 中金公司 A股