截至3月1日，貴州茅臺(tái)股價(jià)已較高點(diǎn)跌去17.88%，市值蒸發(fā)近6000億元。牛年開(kāi)局，白酒業(yè)股市沒(méi)那么牛。白酒股紛紛全線大跌，茅臺(tái)一度下跌超過(guò)7%，瀘州老窖幾近跌停，昔日A股“扛把子”的繁榮景象也不復(fù)存在，白酒股票市場(chǎng)呈現(xiàn)出高開(kāi)低走的格局。

綠意盎然的白酒板塊，讓人不經(jīng)生問(wèn)：白酒到底怎么了？

茅臺(tái)領(lǐng)跌白酒板塊

隨著“酒神”貴州茅臺(tái)股價(jià)下跌，資本市場(chǎng)的白酒信仰也隨之產(chǎn)生了松動(dòng)。酒訊梳理了解到，在此之前，貴州茅臺(tái)股價(jià)一周跌勢(shì)能到達(dá)如此程度的，分別是2008年和2015年的股災(zāi)，彼時(shí)其周最大跌幅均達(dá)到了15%。

王者失勢(shì)，后排玩家無(wú)能幸免。自2月18日開(kāi)市以來(lái)，中證白酒指數(shù)連日下跌，從21663.85一路跌至16742.82，區(qū)間累計(jì)跌幅已達(dá)22.72%。個(gè)股方面同樣一片綠光，其中，瀘州老窖區(qū)間跌幅超27%，并于24日跌停。

股市的震動(dòng)波及至基金圈，“ikun之家”易方達(dá)藍(lán)籌精選混合年后凈值從3.5287跌至3.0535，累計(jì)跌幅為13.47%。同期，“酒中仙基”招商中證白酒指數(shù)區(qū)間跌幅也達(dá)到了16.35%。

面對(duì)白酒神話搖搖欲墜，讓人懷念起過(guò)去兩年白酒板塊在資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的美好時(shí)光。數(shù)據(jù)顯示，2019、2020年白酒指數(shù)漲幅分別為102%、96%。2020年，“吃酒”資本尤其霸道，助推白酒板塊上漲114.06%。19只白酒股在2020年全部飄紅

眼下灰頭土臉的貴州茅臺(tái)在2020年更是不斷續(xù)寫(xiě)神話。先是在年中市值超越工商銀行成為A股股王，隨后更是所向披靡，股價(jià)一路飆高至1998元/股。春節(jié)前后，該公司股價(jià)順勢(shì)摸高至2600元/股以上。

另外，酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)、山西汾酒三只個(gè)股2020年漲幅超300%；同期，金種子酒、金徽酒漲幅超過(guò)200%；ST舍得、老白干酒、瀘州老窖、五糧液、洋河股份、古井貢酒的漲幅超過(guò)100%。

輝煌還歷歷在目，變故卻不曾心慈手軟。白酒板塊陷入短暫崩壞，已成事實(shí)。

白酒不香了嗎？

那么，白酒板塊崩壞，真的是因?yàn)榫撇幌懔藛?？非也?/p>

從此前各家酒企公布的業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，高端名優(yōu)酒仍然保持著強(qiáng)勁生長(zhǎng)力。貴州茅臺(tái)、五糧液兩家排頭兵凈利潤(rùn)預(yù)期分別達(dá)到了了455億元、199億元，同比增幅為10%、14%左右。保持著以往的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

除此之外，酒鬼酒和山西汾酒的成長(zhǎng)最為驚人。其中，酒鬼酒預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)51.92%-65.28%。山西汾酒預(yù)計(jì)2020年收入同比增長(zhǎng)16.08%-18.6%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.56%-55.47%。

而在2019年，山西汾酒營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速分別為25.79%、28.63%；酒鬼酒營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速分別為27.38%、34.5%。可見(jiàn)，即便疫情作祟，兩家酒企的盈利能力反而是逆勢(shì)成長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)超2019年。

與此同時(shí)，迎駕貢酒和今世緣兩家酒企則受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，前者凈利潤(rùn)在2020年預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)0%-5%，今世緣則同樣也有6.3%的漲幅。

公告顯示，迎駕貢酒預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0%-5%。今世緣預(yù)計(jì)2020年?duì)I收同比增長(zhǎng)4.7%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.3%。

從基本盤(pán)面來(lái)看，整個(gè)白酒板塊儼然一副強(qiáng)者恒強(qiáng)、后排玩家漸強(qiáng)的大好局面。出現(xiàn)分歧的是，高端擴(kuò)張不利的水井坊以及困于區(qū)域發(fā)展的青青稞酒則與沒(méi)能扛住壓力，其中，水井坊2020年錄得凈利潤(rùn)7.313億元左右，相較2019下降11%。青青稞酒甚至由盈轉(zhuǎn)虧，錄得虧損1.1億元-1.3億元，同比降幅為404.55%-459.93%。

當(dāng)然，在白酒競(jìng)爭(zhēng)加劇以及各酒企積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的大趨勢(shì)下，優(yōu)勝劣汰也將變得越發(fā)殘酷。業(yè)內(nèi)人士對(duì)酒訊分析表示，隨著角逐情勢(shì)逐漸明朗，大浪淘沙后的白酒優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也將進(jìn)一步獲得資金青睞，有利于個(gè)股后勢(shì)走強(qiáng)。

市場(chǎng)方面，春節(jié)期間白酒類消費(fèi)也出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。來(lái)自蘇寧易購(gòu)的消費(fèi)大數(shù)據(jù)顯示，除夕到大年初六，白酒類目同比增長(zhǎng)95%。其中，五糧液增速最高，同比超200%。其他品牌如習(xí)酒、瀘州老窖、劍南春、水井坊等，增速均超100%。

另外，根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》顯示，預(yù)計(jì)到 2025年，中國(guó)酒類產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量、銷售收入以及實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)將分別達(dá)到20.7%、41.2%、51.5%的增速。

年中業(yè)績(jī)預(yù)期形勢(shì)大好、春節(jié)消費(fèi)爆發(fā)性增長(zhǎng)以及未來(lái)行業(yè)量?jī)r(jià)齊升局勢(shì)成行，種種跡象看來(lái)，白酒行業(yè)基本面都是持續(xù)向好的趨勢(shì)。此番突如其來(lái)的股市崩盤(pán)，讓不少酒業(yè)從業(yè)者直呼出乎意料。

是誰(shuí)要“殺死”白酒

那么，究竟是誰(shuí)要“殺死”白酒，并將其逼到如今這般田地的呢？

從外因來(lái)看，抱團(tuán)資金撤離是貴州茅臺(tái)為首的白酒股開(kāi)始下跌的直接原因。節(jié)前開(kāi)始，各大機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)茅臺(tái)進(jìn)行減持套現(xiàn)，這之中包括持有貴州茅臺(tái)最多的機(jī)構(gòu)美國(guó)資本集團(tuán)、全球最大的中國(guó)股票基金中國(guó)機(jī)遇基金以及陸股通。

前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆拙乒上碌耐獠恳蛩卦谟谘胄写汗?jié)前后回收資金短期市場(chǎng)利率上升，讓投資者擔(dān)心央行貨幣政策轉(zhuǎn)向。

央行節(jié)后開(kāi)展200億元逆回購(gòu)操作，凈回籠2600億。這一舉動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊預(yù)期，白酒等對(duì)流動(dòng)性邊際敏感的高估值板塊短期承壓，導(dǎo)致近期白酒板塊出現(xiàn)調(diào)整。

白酒股作為過(guò)去一年各大基金重倉(cāng)標(biāo)的，抱團(tuán)資金一旦撤離，板塊崩壞在所難免。眼下的情況是，作為享受了去年一整年的抱團(tuán)紅利的白酒板塊，吃多了的，都得吐出來(lái)。

楊德龍認(rèn)為，A股市場(chǎng)受到內(nèi)外部利空因素的影響，加上白龍馬股的獲利回吐，出現(xiàn)了大幅下挫。此輪下跌的原因之一就是獲利回吐的壓力。節(jié)前很多白龍馬股一個(gè)月漲幅超過(guò)30%，甚至超過(guò)50%，這種現(xiàn)象導(dǎo)致節(jié)后出現(xiàn)獲利回吐，白龍馬股出現(xiàn)集體回落。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌則分析稱，抱團(tuán)的目的是為了避險(xiǎn)，避免經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、長(zhǎng)假等可能出現(xiàn)沖擊行情事件的概率，在假期結(jié)束、臨近“兩會(huì)”的時(shí)候，避險(xiǎn)情緒得以釋放，風(fēng)格也將開(kāi)始轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)偏好，資金將不再抱團(tuán)。

一場(chǎng)抱團(tuán)股災(zāi)，白酒板塊從受益者搖身一變受害者。驚慌失措之余，市場(chǎng)也在期待，這場(chǎng)“災(zāi)難”之后，白酒板塊能回歸到理性增長(zhǎng)通道。

關(guān)鍵詞： 茅臺(tái) 白酒 板塊 吃酒