當(dāng)消息面利好已難拉動(dòng)股價(jià)的時(shí)候，該回頭去看看白色家電行業(yè)當(dāng)下遇到的困境了。

A股史上最大回購(gòu)計(jì)劃出爐。5月26日晚，格力電器（000651.SZ）對(duì)外公告稱，公司擬以75-150億元回購(gòu)股份。

今年白色家電白馬股輪流大手筆回購(gòu)，上一個(gè)被稱為“A股最大單次回購(gòu)”的還是2月份美的集團(tuán)（000333.SZ）的140億元回購(gòu)計(jì)劃。格力電器這一次正好比老對(duì)手多10億元，似乎是有意“扳回一城”。

受回購(gòu)消息影響，格力電器股票27日開(kāi)盤(pán)后一度上漲超過(guò)5%。截至當(dāng)日收盤(pán)，格力電器股價(jià)單日上漲3.29%，收于58.04元。

但時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，格力電器2020年實(shí)施的兩次回購(gòu)計(jì)劃，短期內(nèi)都沒(méi)能成功拉高股價(jià)；而美的集團(tuán)今年2月的高額回購(gòu)計(jì)劃，對(duì)于公司股價(jià)也沒(méi)有起到拉升作用。

在消息面利好的同時(shí)，是上游原材料一年多來(lái)的暴漲，以及白色家電行業(yè)普遍的利潤(rùn)下滑。

圖片來(lái)源：unsplash

回購(gòu)拉不動(dòng)股價(jià)

企業(yè)回購(gòu)股票，在A股市場(chǎng)一向被視作重大利好。在26日晚間的公告中，格力電器也稱，回購(gòu)是“基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可”。

然而，從2020年兩輪總額高達(dá)120億元的回購(gòu)計(jì)劃來(lái)看，回購(gòu)恐怕也拉不動(dòng)格力電器的股價(jià)。

2020年4月13日，格力電器推出回購(gòu)資金總額不低于人民幣30億元且不超過(guò)60億元的回購(gòu)股份方案，回購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)70元/股。此后7個(gè)交易日內(nèi)，格力電器股價(jià)從56.51元下跌到54.20元，跌幅達(dá)4.09%。

2020年10月14日，格力電器再次公告，擬以不低于30億元（含）且不超過(guò)60億元（含）的自有資金回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格依然是不超過(guò)70元/股。隨后7個(gè)交易日內(nèi)，格力電器股價(jià)雖有上漲，漲幅也僅有1.25%。

同樣是白色家電巨頭，美的集團(tuán)也在年初啟動(dòng)了股票回購(gòu)計(jì)劃。在2月24日的公告中，美的集團(tuán)稱，將“按照回購(gòu)數(shù)量上限10000萬(wàn)股和回購(gòu)價(jià)格上限140元/股”，以不超過(guò)140億元資金進(jìn)行回購(gòu)。

然而，彼時(shí)美的集團(tuán)的股價(jià)不過(guò)95元左右，一年以內(nèi)的歷史最高價(jià)也不過(guò)108.0元。在回購(gòu)計(jì)劃公布后的7個(gè)交易日內(nèi)，美的集團(tuán)股價(jià)從95.02元，下跌到89.50元，跌幅5.81%；此后更是一跌不可收拾，最低時(shí)跌破75元。

5月9日，美的集團(tuán)再次拋出最高不超過(guò)50億元的回購(gòu)計(jì)劃，此后7個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)上漲了3.68%，與同期大盤(pán)漲幅持平。

當(dāng)消息面利好已難拉動(dòng)股價(jià)的時(shí)候，該回頭去看看白色家電行業(yè)當(dāng)下遇到的困境了。

格力空調(diào)漲價(jià)了嗎？

大宗商品漲價(jià)已經(jīng)成為今年制造業(yè)都要面對(duì)的問(wèn)題，白色家電行業(yè)也是如此。但是，董明珠今年以來(lái)在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合聲稱，“格力不漲價(jià)。”

“兩會(huì)”期間，董明珠說(shuō)，“格力堅(jiān)持不漲價(jià)，但如果銅價(jià)繼續(xù)上漲，就要視情況而定了?！?月20日，她在公開(kāi)場(chǎng)合再次表示，近期大宗商品的價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致家電紛紛漲價(jià)，而格力卻暫時(shí)不會(huì)考慮對(duì)消費(fèi)者漲價(jià)。

在董明珠說(shuō)“格力不漲價(jià)”的同時(shí)，上游原材料從紙漿到煤炭，從鐵礦石到銅，大宗商品的現(xiàn)貨與期貨價(jià)格全都暴漲。

其中，銅是影響空調(diào)價(jià)格最重要的大宗商品之一。根據(jù)上期所交易手冊(cè)，空調(diào)制冷是中國(guó)精煉銅使用量第二大行業(yè)，占2019年精煉銅消費(fèi)的16.70%。

而商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，銅價(jià)在2020年3月一度跌破40000元每噸，此后隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銅價(jià)一路上漲——在2021年4月底突破70000元/噸，年內(nèi)漲幅超過(guò)了75%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：商務(wù)部、Wind

5月27日，格力電器證券部工作人員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，原材料漲價(jià)對(duì)于公司成本確實(shí)有壓力。

那么，即使上游原材料已經(jīng)漲飛了，格力空調(diào)也真的不漲價(jià)嗎？

“原材料漲這么多，怎么可能不漲價(jià)，所有空調(diào)都在漲價(jià)。”湖南長(zhǎng)沙的一位中央空調(diào)經(jīng)銷商在5月27日告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)從全國(guó)各地多名格力經(jīng)銷商處了解到，今年以來(lái)，格力空調(diào)和其他品牌一樣，已經(jīng)調(diào)價(jià)了好幾輪。

同日，四川成都的一名格力空調(diào)經(jīng)銷商則直言，調(diào)價(jià)通知是從珠?？偛堪l(fā)來(lái)出的，“今年以來(lái)已經(jīng)漲價(jià)了10～20%?！?/p>

然而，比原材料漲價(jià)更要命的是，今年以來(lái)空調(diào)銷量的同比下滑。時(shí)至今日，來(lái)自空調(diào)銷售的營(yíng)收，仍牢牢占據(jù)格力電器總營(yíng)收70%左右。

格力電器證券部工作人員對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，目前暫不掌握公司在五一促銷中的具體銷量。

但格力電器一季度財(cái)報(bào)反映出的實(shí)際經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀并不樂(lè)觀。2021年一季度，格力電器營(yíng)業(yè)總收入335.17億元，凈利潤(rùn)34.43億元，銷售毛利率24.43%。相較于新冠肺炎疫情前的2019年同期，格力電器的營(yíng)業(yè)總收入下滑了18.26%，凈利潤(rùn)下滑39.30%，銷售毛利率下跌了6.16個(gè)點(diǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，上半年觀察白色家電有兩個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)：“五一”和“618”。前者看線下銷量，后者看線上銷量。

寶鋼股份（600019.SH）副總經(jīng)理胡宏5月11日在面向投資人的電話會(huì)議上透露，今年五一期間，空調(diào)線下銷售量較2019年有25%左右的下調(diào)。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)則顯示，2021年五一促銷期間，空調(diào)線下銷售額同比下降32.3%，線上銷售額同比下降28.3%，是白色家電中銷量下滑最嚴(yán)重的品類之一。

在行業(yè)當(dāng)下普遍的頹勢(shì)面前，此次A股史上最大回購(gòu)或許是一輪提振股價(jià)的強(qiáng)心針，但可能還不夠。格力電器的股價(jià)能否大漲，也許還要再等等618銷量，再看看中報(bào)表現(xiàn)如何。

關(guān)鍵詞： 120 格力 股價(jià) 董明珠