原標(biāo)題：靠賣酒回血、摘帽，上市公司“沾酒”能改命？

昨日（6月20日），眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，為促進(jìn)公司雙主業(yè)發(fā)展，從而增加新的盈利增長點，公司擬以現(xiàn)金方式收購貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司100%的股權(quán)。

A股的非酒股“沾酒”似乎成為“改命”的新風(fēng)尚。

就在前幾日，ST巖石就發(fā)布公告稱，6月17日起復(fù)牌并撤銷其他風(fēng)險警示，自此正式“摘帽”，變更為“巖石股份”。

通過梳理ST巖石此前發(fā)布的2020年年報，微酒記者發(fā)現(xiàn)，ST巖石實現(xiàn)營業(yè)收入共計7971.77萬元，其中白酒的銷售收入5878.96萬元，這意味著酒類銷售是去年營收的主要來源，占據(jù)了總營收的73.75%，為此次“摘帽”奠定了基礎(chǔ)。

無獨有偶，4月份以來，上市公司來伊份和ST群興也因“沾酒”陸續(xù)“回血”。此外，還有眾多上市公司也因“沾酒”實現(xiàn)漲停，“沾酒”即漲的傳聞也愈發(fā)高漲。但上市公司“沾酒”真的就能改命嗎？微酒記者對如今“沾酒”的上市企業(yè)進(jìn)行了一番梳理。

非酒股“沾酒”即漲？

6月7日，“零食第一股”來伊份在互動平臺上表示，自有品牌醬香型白酒產(chǎn)品已在其全渠道進(jìn)行銷售。這一動作引來股民極大關(guān)注。

ST天成則因近期“酒企借殼”的相關(guān)傳聞被爆炒。公司雖然于6月3日聲稱并不涉及“酒企借殼”，但該股在第二天低開后卻再度被炒高。

通過梳理來伊份和ST天成此前發(fā)布的年報，微酒記者發(fā)現(xiàn)，近年來，這兩家上市公司的業(yè)績增長較為乏力。其中，來伊份2020年營收40.3億元，同比增長0.6%，凈利潤虧損6519.5萬；ST天成營收約2883萬元，同比增長77.29%，凈利潤虧損約1034萬元（扣非歸母凈利潤已連虧10年）。

除“沾酒”即回血的來伊份和ST天成，愛施德也因沾上白酒而迅速漲停。6月7日午間，愛施德在深交所互動易平臺表示，該公司子公司一號機(jī)科技與新派白酒品牌開山酒業(yè)開展合作。隨后，公司股價平開高走，午后突然飆升，錄得漲停，報9.04元/股，成交總額4.69億元。

此外，6月4日，大豪科技在發(fā)布公告擬收購幾家公司所持有的紅星股份后（這意味著大豪科技直接和間接持有紅星股份100%股份），6月7日開盤后，公司股價在盤中經(jīng)歷寬幅震蕩，于尾盤封住漲停，并創(chuàng)出歷史新高。

……

非酒股花式“染酒”

當(dāng)然，窺見白酒領(lǐng)域利潤空間的不止來伊份，近年來，還有一眾上市公司頻頻入局白酒。

通過對近年來跨界白酒板塊的上市酒企的梳理，微酒記者發(fā)現(xiàn)可以歸納出以下四個特點。
首先是資金投入大。
從各大上市公司的投入上，表現(xiàn)出它們對白酒板塊的看好，除上萬噸的擴(kuò)產(chǎn)外，不少上市公司的資金投入均以億計。
其次是投資方類型多樣。
除了斥巨資投入這一共通之處，這些投資方的類型可謂五花八門：零售、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、化工、農(nóng)業(yè)、科技、券商……但它們，都是各自領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，這佐證了白酒市場巨大的利潤空間。
再次是各上市企業(yè)更青睞醬酒。
數(shù)據(jù)顯示，在過去的2020年，中國醬酒產(chǎn)業(yè)以占全行業(yè)8%的產(chǎn)能，實現(xiàn)了全行業(yè)近40%的利潤，其盈利能力可謂極強(qiáng)。上表中的12家上市公司，有6家投資醬香型白酒。
第四是收購為主，投資為輔。
通過對以上上市公司入局白酒板塊方式的梳理，不難發(fā)現(xiàn)，多數(shù)上市公司更青睞收購他們認(rèn)為有潛力的白酒企業(yè)。其中，豫園股份最具代表性，繼2020年5月以18.3億元完成對金徽酒收購后，又于12月以45.3億元摘得沱牌舍得集團(tuán)70%股權(quán)。

“沾酒”尚需多看謹(jǐn)行

股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。6月8日，連續(xù)多日拉升的白酒板塊遭受重創(chuàng)。截至6月8日收盤，白酒指數(shù)跌6.10%，創(chuàng)下2021年以來的單日最大跌幅。36只酒股中，32只下跌，其中12只跌停。此外，也并非所有的上市公司“沾酒”即漲，失敗的案例比比皆是。
比如素有“穩(wěn)健的創(chuàng)新者”之稱的聯(lián)想控股，就曾在進(jìn)軍白酒領(lǐng)域上慘遭滑鐵盧。

此外，貴州醇被上市公司維維股份收購后，業(yè)績不斷下滑，2017年連續(xù)更換三任董事長，最終被維維股份拋售；

海航集團(tuán)賣掉了包括貴州懷酒60%股權(quán)在內(nèi)的多項資產(chǎn)……

其實，這些失敗是有跡可循的，無外乎以下五點：
一是盲目追求速度，沒有耐心做酒。
白酒是一個需要慢下來的行業(yè)，這種慢不是指戰(zhàn)略決策或目標(biāo)推進(jìn)上的慢，而是指投資者的“心態(tài)”要慢下來。欲速則不達(dá)，投資白酒失敗的企業(yè)，大多存在投機(jī)的心理。
白酒行業(yè)對品牌度要求很高，這需要時間去培養(yǎng)。而且上市公司選擇的產(chǎn)品又相對小眾，其培養(yǎng)周期會更長，需要很多的品牌活動和推廣。所以經(jīng)營白酒，是需要耐心的。
二是不懂白酒行業(yè)，盲目以“成功”復(fù)制“成功”。
德國哲學(xué)家萊布尼茨曾說“世界上沒有完全相同的兩片樹葉”，當(dāng)然，也沒有完全相同的兩種“成功”。但不少上市公司因為有自己的成就，有一套自己的管理體系，便將其嫁接到白酒板塊來，最終落得個凄涼下場。比如聯(lián)想集團(tuán)在對市場與管理運營權(quán)力的上收和高度集中，就并不適合白酒品牌運營上需要的靈活多變。
以“成功”來復(fù)制“成功”，是他們不懂白酒這個行業(yè)。首先他們不懂如何培育品牌，品牌不等同于廣告；其次他們不懂如何培育消費者，消費者培育不僅僅需要口感、品牌方面的認(rèn)同，更需要文化層面的認(rèn)同，而對產(chǎn)品文化的塑造，恰恰是眾多業(yè)外資本所忽視的。
三是在渠道層面的不適配。
白酒板塊運營的很大一部分精力都耗費在渠道上，所以渠道的適配度尤為重要。飲料界大佬娃哈哈就曾因為渠道的不匹配，投了150個億卻沒有濺起多大的水花。娃哈哈主營飲料產(chǎn)品，是快消的典型代表企業(yè)，而白酒并非日常剛需，不是完全的快消品。
所以當(dāng)娃哈哈用均價十元內(nèi)的飲料渠道去賣每瓶售價在幾十到幾百元的白酒，并期望利用其飲料體系經(jīng)銷商來進(jìn)行領(lǐng)醬國酒的銷售工作時，難免會出現(xiàn)“水土不服”的情況。
四是戰(zhàn)略失誤，偏離行業(yè)規(guī)律。
戰(zhàn)術(shù)上的努力，彌補(bǔ)不了戰(zhàn)略上的失誤。因看中文君酒背后的故事，2007年LVMH集團(tuán)斥資2500萬歐元從劍南春手中拿走了文君酒55%的股權(quán)。收購之后，時任軒尼詩亞太區(qū)總經(jīng)理貝靖康曾公開表示，希望花費5-10年將文君酒打造成一款高端奢侈品牌。在LVMH集團(tuán)拿下文君酒后，在產(chǎn)品的品牌建設(shè)、口感升級、渠道拓展和宣傳推廣等諸多方面投入了大量的成本。而這樣大手筆的投入并沒有讓LVMH集團(tuán)迎來“豐收”，還在十年之后被劍南春重新回購，主要在于他們的品牌的運營戰(zhàn)略短期內(nèi)并不適合文君酒的發(fā)展，因為不管是品牌的流量基礎(chǔ)，還是消費者基礎(chǔ)，文君酒遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如茅五瀘等老牌的白酒品牌。
五是副業(yè)多且分散，在激烈的競爭中馬力不足。
俗話說“雞蛋不能放在一個籃子里”，這也被大多數(shù)的投資者奉為箴言。但白酒行業(yè)的競爭非常激烈，所以在資金、人員、市場策略、品牌建設(shè)等方面都需要大力度投入。副業(yè)過多，資本和精力分散的話，在激烈的競爭中難免會馬力不足。譬如維維股份跨界白酒失敗，很大一部分原因就在于此。
那么，業(yè)外資本想要做大做強(qiáng)白酒，又當(dāng)如何呢？
概括而言，應(yīng)該有“三看”。
“看”市場。
只有看懂了市場，才能做出正確的戰(zhàn)略規(guī)劃。比如當(dāng)下正處于野蠻生產(chǎn)期的醬酒，蛋糕越做越大，人人都想分而食之。而在這背后，是產(chǎn)業(yè)向名酒集中的趨勢。醬酒在發(fā)展到一定階段后，也會形成規(guī)模化，也會向名酒集中。正如北京卓鵬戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)董事長田卓鵬所說：“不管濃香、醬香，未來肯定是百億級企業(yè)的競爭，是新老名酒之間的競爭。與其一窩蜂的往醬酒扎堆，不如向名酒看齊?！?br/>“看”思維。
不同的行業(yè)有不同的行業(yè)思維，不同的品牌有不同的品牌運營思維。對此，白酒行業(yè)營銷專家蔡學(xué)飛曾說：“白酒屬于重資產(chǎn)行業(yè)，經(jīng)營思路跟其他產(chǎn)品截然不同，需要對其產(chǎn)品和品牌進(jìn)行長時間的包裝和孵化，才能取得一定的反響。抱著一炮而紅的想法進(jìn)入白酒行業(yè)注定難以成功，或者說，以快消品的思維方式不可能做好酒產(chǎn)業(yè)?！?br/>“看”心態(tài)。
只有耐心，方能走得更加穩(wěn)健。白酒行業(yè)是一塊“肥肉”，工藝穩(wěn)定，利潤高，但相較于其他快消行業(yè)，白酒的回報周期更長。以醬酒為例，基于醬酒的生產(chǎn)周期，投資方往往要耗時5年才能獲得盈利。然而，除了品質(zhì)的打磨，在品牌的培育上，也需要時間的沉淀。

關(guān)鍵詞： 白酒 成為 救命 稻草