時(shí)隔數(shù)月，惠程科技（002168.SZ）易主終于塵埃落定。

8月1日晚，惠程科技發(fā)布公告表示，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)結(jié)合最新股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東大會(huì)決議等情況，認(rèn)定公司控股股東由中馳惠程變更為綠發(fā)城建，實(shí)際控制人由汪超涌、李亦非變更為重慶市璧山區(qū)財(cái)政局。

5.41億借款最終導(dǎo)致公司控制權(quán)喪失

截至2020年末時(shí)，惠程科技第一大股東為中馳惠程企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：中馳惠程），持股比例為10.54%，同時(shí)中馳惠程還與共青城中源信投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）為一致行動(dòng)人，合計(jì)占公司期末總股本的10.93%。

值得一提的是，在2017年惠程科技收購(gòu)哆可夢(mèng)時(shí)控股股東中馳惠程及實(shí)控人汪超涌及李亦非等曾承諾過(guò)未來(lái)六十個(gè)月內(nèi)不會(huì)主動(dòng)放棄對(duì)上市公司的控制權(quán)，不過(guò)2021年2月的一次借貸后控制權(quán)逐漸開(kāi)始轉(zhuǎn)移。

據(jù)天眼查APP顯示，北京信中利投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：信中利）持有重慶信發(fā)企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：重慶信發(fā)）99%股權(quán)，而后者100%控股中馳惠程，因此信中利實(shí)際為惠程科技間接控股股東。

2月時(shí)，重慶信發(fā)向重慶綠發(fā)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：重慶綠發(fā)）申請(qǐng)了5.41億借款，同時(shí)由信中利股東李亦非以其持有的1.5億股信中利股票、中馳惠程全部股權(quán)和中馳惠程持有的全部惠程科技股票作為借款擔(dān)保。

兩個(gè)月后，重慶信發(fā)與重慶綠發(fā)對(duì)簿公堂后收到了判決書(shū)，據(jù)【（2021）渝01民初127號(hào)】判決書(shū)顯示，重慶信發(fā)應(yīng)在法定期限內(nèi)向重慶綠發(fā)償還相關(guān)借款及利息，同時(shí)裁定保證人中馳惠程在責(zé)任范圍內(nèi)承擔(dān)保證責(zé)任。而2月時(shí)，中馳惠程就已將其持有的全部惠程科技股票質(zhì)押給了重慶綠發(fā)。

6月，由于重慶信發(fā)仍未履行償債義務(wù)，中馳惠程再次收到兩份判決書(shū)，裁定凍結(jié)其質(zhì)押給重慶綠發(fā)的5200萬(wàn)股惠程科技股票及孳息，并以集中競(jìng)價(jià)方式強(qiáng)制賣(mài)出其中的801.92萬(wàn)股，以大宗交易方式強(qiáng)制賣(mài)出其中的1603.85萬(wàn)股。

據(jù)后來(lái)惠程科技披露的公告顯示，7月2日中馳惠程通過(guò)大宗交易的方式以4元/股的價(jià)格減持惠程科技2%股權(quán)，7月28日、29日中馳惠程又以集中競(jìng)價(jià)的方式分別以3.95元/股、3.97元/股的價(jià)格合計(jì)減持公司1%股權(quán)，累計(jì)套現(xiàn)約9590.98萬(wàn)。

同時(shí)持股5%以上股東重慶綠發(fā)城市建設(shè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：綠發(fā)城建）通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易的方式合計(jì)增持惠程科技2.4%股權(quán)。此消彼漲之后，7月3日惠程科技就公告綠發(fā)城建以7.4%的持股比例成為公司新的控股股東。

而重慶綠發(fā)則為綠發(fā)城建的控股母公司，最終股權(quán)穿透后，重慶市璧山區(qū)財(cái)政局成為惠程科技新的實(shí)際控制人。

8月1日晚，惠程科技同時(shí)披露了一則完成董事補(bǔ)選并選舉董事長(zhǎng)的公告，在7月29日的股東大會(huì)上，通過(guò)了補(bǔ)選陳國(guó)慶、何金子為公司董事的議案，而7月30日召開(kāi)的董事會(huì)則通過(guò)了補(bǔ)選陳國(guó)慶為公司董事長(zhǎng)的議案，實(shí)現(xiàn)公司管理層的換血。

輾轉(zhuǎn)跨界多領(lǐng)域，商譽(yù)減值致大額虧損

而就惠程科技本身來(lái)說(shuō)，自2007年上市以來(lái)，公司也屢次通過(guò)收購(gòu)等方式進(jìn)行跨界，但效果似乎并不明顯。上市時(shí)惠程科技的經(jīng)營(yíng)范圍主要為電纜分支箱、環(huán)網(wǎng)柜等相關(guān)電力配網(wǎng)設(shè)備、電力電纜附件等高分子絕緣材料及相關(guān)制品的生產(chǎn)。

2015年惠程科技開(kāi)始將股權(quán)投資、資產(chǎn)管理等金融類(lèi)業(yè)務(wù)納入經(jīng)營(yíng)范圍，此后2016年則謀劃進(jìn)入新能源汽車(chē)充電樁產(chǎn)業(yè)鏈等，如果說(shuō)這一步跨度還不夠大，那么2017年公司以13.83億現(xiàn)金收購(gòu)哆可夢(mèng)77.57%股權(quán)開(kāi)始從事大數(shù)據(jù)精細(xì)化營(yíng)銷(xiāo)的流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和移動(dòng)游戲的研發(fā)、發(fā)行及游戲平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)就是完全的跨界了。而2019年惠程科技又將目光投向了無(wú)人駕駛領(lǐng)域。

不過(guò)一番動(dòng)作后，惠程科技業(yè)績(jī)變化卻并不算喜人。收購(gòu)哆可夢(mèng)之前惠程科技收入僅維持小幅度增長(zhǎng)，而歸母凈利潤(rùn)甚至在2012年至2017年的六年間僅出現(xiàn)一次正向的增長(zhǎng)，而這還是由于上一年利潤(rùn)虧損帶來(lái)的附加影響。

而2018年吸納進(jìn)哆可夢(mèng)后，惠程科技收入猛然增長(zhǎng)4倍，凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。不過(guò)好景不長(zhǎng)，跨界運(yùn)營(yíng)終是有風(fēng)險(xiǎn)，2019年及2020年惠程科技的營(yíng)收與凈利潤(rùn)再次雙雙陷入下滑狀態(tài)，在2020年疫情對(duì)整個(gè)游戲行業(yè)帶來(lái)利好的時(shí)候，公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)降幅已然分別達(dá)到28.13%和811.43%。

據(jù)2020年年報(bào)顯示，惠程科技目前業(yè)務(wù)主要分為高端智能制造和互聯(lián)網(wǎng)游戲兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，其中游戲行業(yè)和電力行業(yè)收入占比分別為69.93%和28.73%，不過(guò)2020年全年兩個(gè)板塊業(yè)務(wù)收入絕對(duì)值分別下滑30%和19.41%。

據(jù)惠程科技解釋?zhuān)患径扔捎诰蛹腋綦x政策的影響，哆可夢(mèng)游戲收入確實(shí)隨之大漲，不過(guò)二季度后由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及互聯(lián)網(wǎng)買(mǎi)量成本上漲等因素影響，哆可夢(mèng)收入與利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，同時(shí)部分新游戲上線時(shí)間也出現(xiàn)了推遲。

第四季度時(shí)由于哆可夢(mèng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，惠程科技對(duì)收購(gòu)哆可夢(mèng)77.57%股權(quán)時(shí)形成的12.21億商譽(yù)進(jìn)行了減值測(cè)試，最終計(jì)提約9.08億，而這也是惠程科技2020年大幅虧損的主要原因。目前惠程科技收購(gòu)哆可夢(mèng)形成的商譽(yù)賬面價(jià)值還剩3.13億，若公司游戲業(yè)務(wù)無(wú)法實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，未來(lái)該商譽(yù)可能隨時(shí)導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)虧損。

不僅如此，從近期惠程科技披露的2021年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)將虧損6000萬(wàn)-7800萬(wàn)，上年同期則實(shí)現(xiàn)盈利3296.32萬(wàn)。對(duì)于由盈轉(zhuǎn)虧的原因公司解釋為上半年電氣業(yè)務(wù)執(zhí)行訂單減少，以及疫情后公司主力游戲流水回落而買(mǎi)量及推廣成本卻不斷增長(zhǎng)。

目前惠程科技正在向充電樁行業(yè)及無(wú)人駕駛領(lǐng)域培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，最終新的實(shí)控人能通過(guò)哪個(gè)業(yè)務(wù)真正拯救惠程科技，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)也將持續(xù)關(guān)注。(藍(lán)鯨上市公司徐曉春）

關(guān)鍵詞： 5 41億 借款 引發(fā) 控制權(quán)