年關(guān)將至，再有銀行上市新進展傳出。

近日，在A股候場五年的蘭州銀行成功過會，不過，在公開發(fā)行股票時，該行發(fā)布公告表示發(fā)行時間推遲至明年1月5日，提前鎖定2022年上市銀行“第一股”。

實際上，與去年相比，今年以來銀行上市步伐明顯加快。2月5日，重慶銀行成為2021年首家在A股上市的銀行，“A+H”股上市銀行又添一軍；6月，齊魯銀行和瑞豐銀行也先后入場；8月19日，上海農(nóng)商銀行在上交所主板掛牌上市，至此，A股上市銀行數(shù)量擴容至41家。

另外據(jù)證監(jiān)會的公開信息，截至目前，仍有12家銀行在IPO候場，且狀態(tài)均為預披露更新。不僅如此，多家銀行也曾公開提出過上市目標，而且部分銀行已經(jīng)有所進展。例如，成都農(nóng)商行近日在采招網(wǎng)上發(fā)布聘請A股IPO保薦機構(gòu)采購項目供應商征集的公告，宣布向A股IPO邁出第一步。由此可見，我國上市銀行仍有望進一步擴軍。

不過，雖然多家上市銀行今年前三季度業(yè)績上漲，但在市場表現(xiàn)上卻并不盡人意。截至12月27日收盤，今年的四支銀行新股中僅瑞豐銀行還未破凈，其中重慶銀行、上海農(nóng)商銀行更是已經(jīng)跌破發(fā)行價；全部41家上市銀行破凈數(shù)量接近九成，預定明年上新的蘭州銀行直接以3.57元/股的破凈價格發(fā)行。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向《創(chuàng)業(yè)圈》人物財經(jīng)記者表示，銀行股普遍破凈主要原因是由于當前銀行的盈利增長速度有所放緩，加上房地產(chǎn)調(diào)控比較嚴格，房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營情況較差，以及投資者對銀行股未來成長預期較低。楊德龍認為，從市盈率、市凈率這些傳統(tǒng)估值來看，銀行板塊已經(jīng)具備了一定的反彈機會，但是未來上漲空間可能相對有限。

上市提速，資本補充迫切

在經(jīng)歷了2020年僅廈門銀行一家銀行上市的沉寂后，今年銀行IPO速度明顯提升。截至目前，共有4家銀行成功掛牌上市，分別為重慶銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行和上海農(nóng)商銀行，四家銀行累計募集資金160.28億元，其中上海農(nóng)商銀行募資金額最高，達到85.84億元。至此，A股上市銀行數(shù)量已擴容至41家。

而銀行IPO的腳步并未停緩，今年9月，蘭州銀行成功過會，12月14日，蘭州銀行發(fā)布公告稱發(fā)行時間推遲，原定于12月15日的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購推遲至2022年1月5日，提前鎖定2022年首支上市銀行股。

證監(jiān)會的公開信息顯示，截至目前，仍有12家銀行在IPO候場，分別為江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行、安徽馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行、東莞銀行、廣東南海農(nóng)村商業(yè)銀行、廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行、廣州銀行、重慶三峽銀行、廈門農(nóng)村商業(yè)銀行、亳州藥都農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇海安農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行、湖州銀行?？傮w來看，農(nóng)商行對上市融資的需求最為迫切，12家處于預披露更新狀態(tài)的銀行中，農(nóng)商行占了8家。

從證監(jiān)會的受理時間來看，12家銀行中最長的排隊時間已經(jīng)超過4年。一些銀行迫于資本補充的壓力，選擇另辟蹊徑赴港上市。今年9月，東莞農(nóng)商銀行成功在港交所掛牌。

但是，與內(nèi)地資本市場相比，地方中小銀行在港股市場并不吃香，常常交易低迷，與一些頭部銀行形成鮮明對比。11月，東莞農(nóng)商銀行總成交額為2185.17萬港元，而同樣在港股上市的招商銀行同期總成交額達136.84億港元。而個別港股上市銀行一整個月的成交額不足5萬港元，徹底淪為仙股。

有業(yè)內(nèi)人士指出，與A股相比，H股上市門檻較低、程序更便捷、時間較快，所以一些地方銀行選擇先赴港上市，之后再擇機回歸A股。近年也不乏回A成功的例子，如重慶銀行、鄭州銀行、青島銀行等。

在寬信用政策下，商業(yè)銀行信貸投放力度加大，消耗了大量風險資本，不少銀行都面臨著資本補充的難題。銀保監(jiān)會曾表示，鼓勵符合條件的金融機構(gòu)，特別是中小銀行在市場上發(fā)行資本債或者其他的資本性工具來補充資本，增強資本實力。雖然銀行補充資本的方式種類較多，但不可否認的是，上市融資仍是眾多銀行熱衷的方式。

資本市場遇冷，“破凈”何時重圓

在疫情的影響下，銀行業(yè)去年的業(yè)績基數(shù)普遍偏低，從各大上市銀行今年發(fā)布的三季度報來看，多家銀行的業(yè)績開始回暖。以今年A股上市的四家銀行為例，2021年1-9月，重慶銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行、上海農(nóng)商銀行分別實現(xiàn)營業(yè)收入111.88億元、71.71億元、24.45億元、181.52億元，同比增長13.2%、22.49%、7.86%、8.87%；分別實現(xiàn)歸屬股東的凈利潤40.69億元、21.07億元、8.87億元、76.68億元，同比增長4.6%、14.00%、13.19%、21.66%。

與出色的業(yè)績增長相比，低迷的市場表現(xiàn)更加引人注意。截至12月27日，重慶銀行收盤價8.87元/股，較最高點跌去43.86%，上海農(nóng)商銀行收盤價6.74元/股，較最高點跌去46.34%，且二者均已經(jīng)跌破發(fā)行價；齊魯銀行收盤價為5.59元/股，較最高點跌去55.03%，離破發(fā)也僅一步之遙；瑞豐銀行收盤價11.17元/股，較最高點跌去34.60%。

據(jù)《創(chuàng)業(yè)圈》人物財經(jīng)記者統(tǒng)計，截至2021年12月27日，A股銀行板塊整體PB（市凈率）為0.63，位于自16年以來的低位。41家A股上市銀行中，僅有5家銀行的PB在1以上，其余36家銀行全部破凈，破凈股比例接近九成，同時，有近30家銀行的股票跌破發(fā)行價。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向記者表示，銀行股普遍破凈主要原因是當前銀行的盈利增長速度有所放緩，加上房地產(chǎn)調(diào)控比較嚴格，房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營情況較差，以及投資者對銀行股未來成長預期較低。

“從市盈率、市凈率這些傳統(tǒng)估值來看，銀行板塊已經(jīng)具備了一定的反彈機會，但是上漲空間可能相對有限。主要還是因為銀行盈利增長已經(jīng)過了高速增長期，進入到中速增長階段，就未來的增速而言，很難復制以前的兩位數(shù)增長，可能更多的屬于個位數(shù)增長。”楊德龍認為。

銀河證券分析張一緯認為，2021年以來，銀行板塊表現(xiàn)沖高回落，估值處于歷史與市場低點，短期表現(xiàn)承壓預計主要受到宏觀經(jīng)濟下行壓力增加和房企信用風險暴露的影響。不過，在政策托底下，有助于信貸穩(wěn)增長和房企信用風險化解?？紤]到撥備計提減弱、量價壓力釋放以及財富管理業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，預計銀行2021年業(yè)績高增確定性強，2022年基本面穩(wěn)健，支撐板塊估值修復。

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