中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月22日訊：據(jù)上交所2月22日披露信息顯示，廣東珠江投資股份有限公司2021年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券（第二期）已于2021年2月19日發(fā)行，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為16.91億元，最終票面利率為7.50%。

信息顯示，該期債券期限為5年期，附第2年末、第4年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。

據(jù)募集說明書顯示，債券牽頭主承銷商/聯(lián)席簿記管理人為中銀國際證券股份有限公司，聯(lián)席主承銷商/牽頭簿記管理人/債券受托管理人為申港證券股份有限公司。發(fā)行期限為5年期。附第2年末、第4年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。發(fā)行首日為2021年2月19日，起息日為2021年2月19日。

有關(guān)該期債券募集資金用途，募集說明書中，珠江投資表示，本期債券發(fā)行規(guī)模不超過40億元（含40億元），用于償還公司債券，因本期債券的發(fā)行時(shí)間及實(shí)際發(fā)行規(guī)模尚有一定不確定性，發(fā)行人將綜合考慮本期債券發(fā)行時(shí)間及實(shí)際發(fā)行規(guī)模、募集資金的到賬情況、相關(guān)債務(wù)本金償付要求、公司債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃等因素，本著有利于優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)和節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用的原則，未來可能調(diào)整償還有息負(fù)債的具體金額。

本期債券募集資金擬將在以下公司債券中選擇40億元進(jìn)行還款，具體明細(xì)如下：

此外，募集說明書顯示，截至2020年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為72.45%，各報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為77.08%、74.94%、76.19%和72.45%，資產(chǎn)負(fù)債率略高。

房地產(chǎn)毛利率腰斬后僅10.71%

2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-9月，公司營業(yè)毛利潤分別為283,493.18萬元、335,667.36萬元、396,114.63萬元和251,797.26萬元，毛利率分別為29.38%、38.78%、32.13%和14.03%，其中，房地產(chǎn)銷售板塊毛利潤分別為195,888.62萬元、170,667.43萬元、192,315.25萬元和160,734.48萬元，毛利率分別為25.32%、35.82%、24.15%和10.71%，由于房地產(chǎn)市場調(diào)控政策及供需關(guān)系可能存在變化，若發(fā)行人的毛利率在未來出現(xiàn)較大波動(dòng)，將可能對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定影響。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)去化率不高

截至2019年末，公司已達(dá)預(yù)售條件的面積為137.73萬平方米。公司2017年、2018年及2019年銷售面積分別為57.96萬平方米、50.96萬平方米和62.11萬平方米。截至2020年6月末，公司已達(dá)預(yù)售條件的面積為86.74萬平方米。2020年1-6月銷售面積為18.61萬平方米。公司將根據(jù)不同項(xiàng)目和產(chǎn)品類型指定不同銷售及價(jià)格策略。報(bào)告期內(nèi)，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)去化率不高，一方面是因?yàn)榘l(fā)行人推貨力度不大，另一方面是在售產(chǎn)品中商業(yè)和車位占相對(duì)較大，該類產(chǎn)品銷售周期較長，去化速度較慢，導(dǎo)致整體去化率較低。

土儲(chǔ)充足

此外，截至2020年6月末，公司主要土地儲(chǔ)備項(xiàng)目土地面積達(dá)1174.35萬平方米，儲(chǔ)備建筑面積2113.37萬平方米。珠江投資表示，這些儲(chǔ)備項(xiàng)目為未來持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)有力的基礎(chǔ)，但后續(xù)的開發(fā)需要公司在未來投資持續(xù)的資金支持。因此，公司在未來將面臨一定程度的資金支出壓力，未來若公司的融資能力受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策、信貸政策、產(chǎn)業(yè)政策等方面的影響，則未來的經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將可能受到一定程度的影響。

受限資產(chǎn)規(guī)模較大：占期末凈資產(chǎn)的128.52%

募集說明書顯示，截至2019年末，公司存貨、貨幣資金、投資性房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)等受限資產(chǎn)合計(jì)600.62億元，占期末凈資產(chǎn)的140.72%，截至2020年9月末受限資產(chǎn)合計(jì)643.31億元，占期末凈資產(chǎn)的128.52%。對(duì)此，珠江投資表示，主要是公司為融資提供的擔(dān)保。公司受限資產(chǎn)規(guī)模較大，影響公司的變現(xiàn)能力，可能對(duì)公司未來的償債能力產(chǎn)生一定的不利影響。

（中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)綜合 文/葛亮）

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