3月1日，蒙牛發(fā)布公告稱，達能與中糧乳業(yè)投資達成協(xié)議，將其通過中糧乳業(yè)投資間接持有的本公司之權(quán)益轉(zhuǎn)換為其直接持有的公司之股權(quán)。上述轉(zhuǎn)換受限于監(jiān)管批準，一旦完成，達能預(yù)期將持有公司約9.82％的直接股權(quán)，而中糧乳業(yè)投資于本公司之權(quán)益將減少至約21.43%。董事會獲悉，達能下一步正考慮減持其持有的公司之股份。

對于達能可能的減持，業(yè)內(nèi)普遍分析是達能將在華進行其它并購或投資。

業(yè)內(nèi)人士指出：“外資奶粉企業(yè)對于中國市場的發(fā)展前景非?？春?，中國中國市場是世界上最大的消費市場。也是最具增長潛力的市場，沒有企業(yè)會放棄這塊蛋糕。達能考慮減持蒙牛這件事本身，也就是達能在華市場調(diào)整的縮影，即達能要將投資重點放在中國的高增長和具有潛在高增長的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域去?！?/p>

達能考慮減持

昨日晚間，達能也發(fā)布了相應(yīng)的公告。

蒙牛方面回復藍鯨財經(jīng)記者表示，蒙牛在現(xiàn)有戰(zhàn)略股東架構(gòu)下，業(yè)務(wù)發(fā)展和既定戰(zhàn)略均不受影響。中糧集團仍將是蒙牛第一大股東，并堅定支持蒙牛管理層和團隊，“未來，蒙牛將更加高效地執(zhí)行未來五年發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)2025年‘再造一個新蒙?！哪繕恕薄?/p>

據(jù)了解，2013年5月，蒙牛宣布中糧集團和法國達能簽署協(xié)議，達能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業(yè)4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，同時引進達能的酸奶技術(shù)和品牌管理經(jīng)驗。2014年2月，蒙牛宣布向達能定向增發(fā)約6.6%的股份，達能持有的蒙牛股本由之前的4.0%增至9.9%。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對藍鯨財經(jīng)記者表示，達能是通過中糧乳業(yè)投資成為蒙牛的間接股東，不是直接持有，若想下一步進行減持，需要根據(jù)合資公司的投資比例轉(zhuǎn)換成直接持，以方便下一步操作。

對于達能可能的減持，業(yè)內(nèi)普遍分析是達能將在華進行其它并購或投資。

中國食品分析師朱丹蓬對藍鯨財經(jīng)記者表示，達能在進一步加大對中國市場以及奶粉市場的一個布局，這次擬減持蒙牛很明顯是意圖盤活資金和資源未來參與角逐并購。這既能實現(xiàn)達能中長期大力布局高毛利板塊的需求，也更加匹配其在奶粉行業(yè)的地位。

乳業(yè)分析師宋亮也對藍鯨財經(jīng)記者指出，達能減持的原因不外乎是三個，第一，達能對蒙牛的投資收益率有所下滑，因此擬減持蒙牛將投資凝聚到其他業(yè)務(wù)上；第二，達能減持套現(xiàn)，便于其未來在中國乃至全球業(yè)務(wù)進行調(diào)整；第三，減持將增強達能在中國各項業(yè)務(wù)版塊的獨立性。未來達能可能會做重大的并購來實現(xiàn)業(yè)務(wù)版塊的增長和提升。

對于上述猜測，達能方面對藍鯨財經(jīng)記者表示，本次交易的內(nèi)容以公告為準。暫時沒有其他信息可以披露。

外資奶粉困局待解

事實上，達能也在某種程序上折射出外資奶粉在華困面。

今年2月24日，美贊臣母公司利潔時發(fā)布2020年財報顯示，其營養(yǎng)品業(yè)務(wù)凈收入為32.87億英鎊，與去年持平。

但是大中華區(qū)嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)有所下滑。對此，利潔時表示，公司將對大中華區(qū)嬰兒配方奶粉業(yè)務(wù)進行戰(zhàn)略評估。

環(huán)顧外資奶粉品牌，受新冠疫情影響，表現(xiàn)似乎都不盡如人意。

據(jù)雀巢發(fā)布的業(yè)績顯示，其2020年總銷售額為843億瑞士法郎，同比減少8.9%。其中，大中華區(qū)全年收入為59.86億瑞士法郎，同樣出現(xiàn)負增長。

具體到奶粉業(yè)務(wù)，雀巢相關(guān)負責人告訴媒體，嬰兒配方奶粉銷量下降情況在下半年有所改善。能恩的銷售正增長被惠氏S-26和啟賦的負增長部分抵消。本土生產(chǎn)的惠氏臻朗品牌取得良好進展。

雅培2020年財報顯示，雅培全球銷售額達346億美元，同比增長近10%，凈利潤為44.95億美元，同比增長21.9%，但是嬰幼兒業(yè)務(wù)營收同比下滑0.8%。而據(jù)達能2020年財報顯示，公司去年銷售收入下降1.5%至236億歐元，其中，基礎(chǔ)乳制品實現(xiàn)低個位數(shù)增長。

在談及2020年達能業(yè)績時，達能董事會主席兼首席執(zhí)行官范易謀表示，新冠疫情讓我們在諸多關(guān)鍵品類和地區(qū)都遭遇了短期挑戰(zhàn)；但很顯然，我們也發(fā)現(xiàn)了重大的長期機遇。這些機遇都存在于達能的戰(zhàn)略框架和過去幾年我們所選擇的品類投資組合中。

事實上，隨著去年10月三季度業(yè)績發(fā)布，達能推出了重大業(yè)務(wù)重塑舉措，以期實現(xiàn)與盈利性增長等中期目標的銜接。它們具體包括：首先，通過投資強化品牌組合優(yōu)勢和差異化，優(yōu)化執(zhí)行，重塑組織架構(gòu)，并對業(yè)務(wù)組合進行戰(zhàn)略評估；第二，利用10億歐元成本節(jié)約計劃，增加對創(chuàng)新和品牌發(fā)展的支持；第三，加大對管理層執(zhí)行計劃的監(jiān)督力度。

宋亮認為，近年外資奶粉以往累積的競爭優(yōu)勢在不斷被國產(chǎn)奶粉企業(yè)趕超。不過可以確定的是，首先，外資奶粉企業(yè)對于中國市場的發(fā)展前景非常看好，中國中國市場是世界上最大的消費市場。也是最具增長潛力的市場，沒有企業(yè)會放棄這塊蛋糕。第二，在國內(nèi)新生兒出生率不斷下滑的背景下，疊加上外資奶粉的優(yōu)勢逐步消解，那么外資奶粉要思考的是如何繼續(xù)在母嬰領(lǐng)域重新構(gòu)造競爭優(yōu)勢，那就是要下決心去拓展三四線市場。第三，對于母嬰這個高毛利、高附加值的領(lǐng)域，外資奶粉企業(yè)也需要思考如何在戰(zhàn)略角度構(gòu)建起產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。

“回到達能考慮減持蒙牛這件事本身，也就是達能在華市場調(diào)整的縮影，即達能要將投資重點放在中國的高增長和具有潛在高增長的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域去?！彼瘟练Q。

關(guān)鍵詞： 考慮 減持 蒙牛 股份