2021年以來，紙漿期貨價格一路狂升，下游紙企也“漲”聲不斷。

從4月1日起，恒安集團（01044.HK）、維達紙業(yè)（3331.HK）、中順潔柔（002511.SZ）、金紅葉四大生活用紙巨頭不約而同調(diào)高了供貨價格。其中擁有“心相印”、“竹π”等紙巾品牌的恒安集團明確表示，其紙巾產(chǎn)品促銷供應價格將逐步提高10%～20%。

文化用紙方面，太陽紙業(yè)（002078.SZ）、晨鳴紙業(yè)（000488.SZ）、華泰紙業(yè)（600308.SH）等頭部企業(yè)針對雙膠紙、銅版紙多次提價。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月份157g銅版紙均價為7294元/噸，環(huán)比上調(diào)19.03%；70g木漿雙膠紙市場均價7339元/噸，環(huán)比上調(diào)19.58%。

在這一輪漲價背后，造紙巨頭金光紙業(yè)被認為是重要推手。

紙漿價格飆漲

紙企們將漲價怪罪給原料紙漿價格的飆升。4月8日，時代財經(jīng)以投資者身份致電多家紙業(yè)上市公司。

其中晨鳴紙業(yè)證券部工作人員認為這輪漲價源于下游需求的回暖，而上游漿廠產(chǎn)量調(diào)低，導致紙漿價格飆漲。

冠豪高新（600433.SH）相關工作人員則直言，“紙漿的價格從去年每噸4000多，漲到現(xiàn)在的7000多，成品紙價格上調(diào)10%不能算多。”

2021年一季度紙漿現(xiàn)貨價格大漲。來源：隆眾資訊

目前中國是世界第一大紙漿消費國，而中國森林資源并不豐富，因此生產(chǎn)文化紙、生活用紙、白卡紙所需的木漿，主要依靠進口。據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，2019年全國紙漿消耗總量9609萬噸，其中進口木漿占24%、國產(chǎn)木漿占13%。

近年來，諸多造紙企業(yè)紛紛建設配套紙漿廠，提高自身紙漿供給能力。晨鳴紙業(yè)總經(jīng)理李峰3月曾在公開場合表示，晨鳴紙業(yè)是國內(nèi)唯一一家基本實現(xiàn)木漿自給自足和漿紙產(chǎn)能全平衡的現(xiàn)代化大型造紙企業(yè)。

太陽紙業(yè)4月6日在網(wǎng)上平臺對投資者披露，公司目前擁有一定的化學機械漿、溶解漿產(chǎn)能，但是化學木漿基本都要外購，公司正在廣西建設80萬噸化學木漿項目。

紙漿自給程度高并不影響紙企順勢漲價。晨鳴紙業(yè)此前發(fā)出漲價函稱，3月25日起，全木漿及工業(yè)用紙系列產(chǎn)品價格上調(diào)700元/噸，非全木漿系列產(chǎn)品價格上調(diào)500元/噸；4月1日起，熱敏紙系列產(chǎn)品發(fā)貨價格上調(diào)1000元/噸。

岳陽林紙（600963.SH）證券部工作人員則告訴時代財經(jīng)，公司目前的自產(chǎn)紙漿和進口紙漿用量已經(jīng)做到對半開。但被問及近期公司紙價上調(diào)的原因時，該工作人員坦言，“我們只是跟著行業(yè)一起漲，別人漲我們也漲。”

但對于這波漲勢，下游企業(yè)也沒打算照單全收。今年2～3月，北京、上海、江蘇、浙江、湖南、湖北、廣東等地印刷協(xié)會紛紛表態(tài)，反對紙價不理性暴漲。上海浦東印刷協(xié)會會長在2月份舉辦的研討會上警告，“紙廠拼命漲價要慎重考慮，凡事有度。如果漲價過度，國家介入，罰款是巨大的，最后可能會兩敗俱傷?！?/p>

據(jù)隆眾資訊分析，文化紙3月份漲價后，終端客戶多剛需補庫，對高價紙抵觸情緒仍存，文化紙中間貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存相對高位，出貨速度減緩；生活用紙的下游工廠同樣謹慎觀望，采取剛需采購策略。

金光紙業(yè)的鍋？

在紙企不斷漲價、紙漿商品價上漲的背后，是已經(jīng)暴漲了大半年的紙漿期貨。2020年11月以來，紙漿主力期貨價格一度觸及7500元/噸，之后略有下調(diào)，截至4月8日仍收于7224元/噸，較漲價前4500元/噸的價格仍高出60%以上。

紙漿期貨于2018年11月26日在上期所正式上市交易，以漂白針葉漿為標的，以人民幣計價，采用指定交割品牌和交割倉庫的方式交割。根據(jù)上期所紙漿合約交易操作手冊，紙漿期貨可交割品牌和生產(chǎn)企業(yè)均來自國外——加拿大、芬蘭、俄羅斯、智利。

中信建投期貨分析師張維鑫4月7日告訴時代財經(jīng)，紙漿期貨價格受國際因素影響比較大，之前的蘇伊士運河堵塞事件也使得紙漿期貨價格拉高。

張維鑫認為，紙漿價格進一步上漲的空間并不大?！凹垵{的供應不存在非常短缺的情況，而需求的增長一直非常緩慢。即使紙漿這波漲價存在通貨因素，我認為也應該到頂了?！?/p>

紙漿期貨價格也不等同于市場價。冠豪高新工作人員告訴時代財經(jīng)，紙企往往與供應商簽訂長期合同，市場價格的變動不會馬上傳導到企業(yè)，而紙企在紙漿價格低位時也會提前囤貨。

印刷行業(yè)協(xié)會則把漲價矛頭對準了國內(nèi)白卡紙產(chǎn)能前兩位的龍頭企業(yè)并購。2020年，金光紙業(yè)完成了對博匯紙業(yè)的收購。這一收購大幅提高了白卡紙的市場集中度，合計占超過50%的市場份額。

金光紙業(yè)（APP）是一家發(fā)源于印度尼西亞的國際造紙巨頭，旗下?lián)碛袛?shù)十家制漿、造紙公司及100多萬公頃速生林。APP（中國）擁有30多家全資或控股的漿紙企業(yè)，以及17家林業(yè)公司，包括單一銅版紙生產(chǎn)企業(yè)金東紙業(yè)、生活用紙頭部企業(yè)金紅葉（“清風”紙巾生產(chǎn)商）等。

此前有輿論認為，金光紙業(yè)為了壓低博匯紙業(yè)的營收完成收購，打起了白卡紙價格戰(zhàn)。白卡紙價格從2018年4月的6600~6700元/噸高點一直下跌，跌到2019年1月的4950元/噸。

金光紙業(yè)完成收購后，白卡紙價格則一路升高。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，今年3月份250-400g平張白卡紙市場現(xiàn)金成交含稅月均價9611.96元/噸，環(huán)比上升20.49%，同比上升58.8%。

一家紙企負責人告訴時代財經(jīng)，“這一輪成品紙漲價就是APP帶起來的。”

關鍵詞： 成品 紙漿 期貨 不斷