“經(jīng)過計算，行業(yè)內(nèi)普遍認為，當產(chǎn)品價格下降幅度超過75%，代理商基本上就會失去利潤空間，面臨淘汰出局?！贬t(yī)療器械營銷培訓專家王強表示。

骨科耗材集采尚未正式拉開序幕，就有企業(yè)宣布放棄骨科耗材代理業(yè)務。

4月19日盤后，新華醫(yī)療（600587.SH）發(fā)布公告稱，受醫(yī)用高值耗材集中帶量采購等影響，綜合考慮代理業(yè)務的經(jīng)營風險及毛利率水平等因素，經(jīng)下屬子公司上海泰美醫(yī)療器械有限公司（以下簡稱“上海泰美”）與強生（上海）醫(yī)療器械有限公司（以下簡稱“強生醫(yī)療”）協(xié)商一致，擬于2021年6月30日與強生醫(yī)療終止業(yè)務代理合作。

上海泰美是強生醫(yī)療骨科、神經(jīng)介入等產(chǎn)品的總代理商，其90%以上的營收均來自于強生醫(yī)療的代理業(yè)務，終止合作預示著新華醫(yī)療將完全放棄進口骨科耗材代理業(yè)務。

根據(jù)定期報告，2019年和2020年1-9月上海泰美的營業(yè)收入占新華醫(yī)療營業(yè)收入的比例分別為25.82%和27.15%，上海泰美的凈利潤占新華醫(yī)療凈利潤的比例分別為7.5%和28.93%。

新華醫(yī)療也坦言，此次終止代理強生醫(yī)療業(yè)務，短期內(nèi)對上市公司的營業(yè)收入和凈利潤將會產(chǎn)生一定程度的影響。

“國家組織骨科耗材的帶量采購尚未正式開始，我們很難預估中選價格降價幅度有多大，但可以預見的是，集采對我們的代理業(yè)務會產(chǎn)生比較大的影響，所以提前進行了通知?！毙氯A醫(yī)療證券部負責人4月20日對時代財經(jīng)表示。

降幅若達75%代理商將被淘汰出局

上述新華醫(yī)療證券部負責人表示，新華醫(yī)療與強生醫(yī)療的代理合作始于2009年，上海泰美主要代理銷售強生醫(yī)療的骨科關節(jié)、神經(jīng)介入等產(chǎn)品。

根據(jù)公告，新華醫(yī)療2019年凈利潤為8.6億元，其中上海泰美凈利潤6454.83萬元，占總利潤的7.50%。受新冠疫情影響，2020年1-9月，新華醫(yī)療凈利潤2.23億元，較2019年前三季度的8.02億元大幅下滑，但上海泰美同期卻實現(xiàn)了6457.37萬元凈利潤，占新華醫(yī)療總利潤的28.93%。

這也意味著新華醫(yī)療此次終止合作，將砍掉自身近3成的利潤，如此“壯士斷腕”與近期引起行業(yè)巨震的骨科耗材集采有關。

4月1日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布了《關于開展部分骨科類高值醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息采集工作的通知》，宣布將計劃分批開展骨科類高值醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息采集工作，首批開展人工髖關節(jié)、人工膝關節(jié)類高值醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息采集。

醫(yī)療器械營銷培訓專家王強4月20日對時代財經(jīng)指出，代理商主要依靠從生產(chǎn)企業(yè)方面采購的進貨價和終端銷售價差額賺錢，利潤空間較生產(chǎn)企業(yè)更小，帶量采購雖然沒有限制供貨渠道，但價格大幅度下降以后，代理企業(yè)利潤空間可能會接近于0。

骨科耗材代理業(yè)務的毛利率遠低于其他骨科耗材生產(chǎn)制造企業(yè)的毛利率。

以凱利泰（300326.SZ）為例，2019年凱利泰的骨科脊柱或創(chuàng)傷產(chǎn)品毛利率高達83.25%，而根據(jù)年報披露，2019年新華醫(yī)療骨科植入物銷售量為30.87萬套，銷售收入為11.5億元，骨科植入物平均銷售價格約為3725元/套，毛利率僅為15.12%。

“經(jīng)過計算，行業(yè)內(nèi)普遍認為，當產(chǎn)品價格下降幅度超過75%，代理商基本上就會失去利潤空間，面臨淘汰出局?！蓖鯊姳硎?。

按照此前省級骨科耗材帶量采購經(jīng)驗，中選產(chǎn)品平均降幅達60%-80%。2020年7月，在江蘇第三輪高值醫(yī)用耗材聯(lián)盟帶量采購中，初次置換人工膝關節(jié)平均降幅67.3%，最高降幅81.9%。2020年8月，安徽省骨科關節(jié)類集中采購談判議價順利完成，240個骨關節(jié)產(chǎn)品平均降幅達到81.97%。

這意味著，國家集采落地后，骨科耗材很可能和冠脈支架一樣，一夜之間步入“百元時代”，新華醫(yī)療毛利率本就微薄的骨科耗材業(yè)務甚至有可能成為公司的累贅。

生產(chǎn)企業(yè)絕地翻盤流通企業(yè)“強者恒強”

不過，新華醫(yī)療并未就此徹底放棄骨科耗材業(yè)務。

早在2016年，新華醫(yī)療和臺灣聯(lián)合骨科器材股份有限公司共同成立合資企業(yè)山東新華聯(lián)合骨科器材股份有限公司（以下簡稱“新華聯(lián)合”），布局骨科耗材研發(fā)、生產(chǎn)和制造。該項目建成達產(chǎn)后，預計將形成年產(chǎn)人工髖關節(jié)4萬套/年、人工膝關節(jié)3萬套/年，正常年銷售收入約4.41億元，年利潤總額1.62億元，產(chǎn)量與銷售收入均達到國內(nèi)行業(yè)領先地位。

上述新華醫(yī)療證券部負責人對時代財經(jīng)表示，終止了與強生的代理合作后，會加大對骨科耗材的研發(fā)，將此作為公司的主營業(yè)務之一。

事實上，從藥品集采的經(jīng)驗來看，中小型醫(yī)藥制造企業(yè)抵御集采風險的能力要強于中小型流通企業(yè)。

在帶量采購下，中小型的醫(yī)藥制造企業(yè)一旦中選，便可絕地翻盤。日前向科創(chuàng)板提交了上市申請的匯宇制藥便是最好例證。

2018年11月，國家啟動4+7帶量采購試點，作為當時唯一過評的培美曲塞二鈉國產(chǎn)仿制藥，匯宇制藥獨家中標。2019年，4+7帶量采購全國擴標，匯宇制藥和原研廠家禮來共同中標，匯宇制藥的中選價格為798元。

根據(jù)招股書，中選前，匯宇制藥的培美曲塞二鈉年銷量僅2.58萬支，2019年快速上升至54.24萬支，2020年銷量達到112.18萬支，銷售額也從2018年的不足3000萬元，上漲至2020年的12.36億元。

但對于醫(yī)藥流通行業(yè)而言，帶量采購只會加劇“強者恒強”的趨勢，大部分中小型流通企業(yè)或將面臨被市場淘汰的命運。

截至目前，國家組織了四批藥品帶量采購，中選產(chǎn)品平均降價幅度均超過50%。藥品價格大規(guī)?！疤保o醫(yī)藥流通行業(yè)帶來的影響顯而易見。

以第四批全國藥品集中采購擬中選結果上海地區(qū)的配送企業(yè)為例，在全國四大醫(yī)藥流通企業(yè)里，除了九州通（600998.SH）未現(xiàn)身上海地區(qū)中選品種的配送名單外，其余三家包攬了上海地區(qū)的國采品種配送，中小型配送企業(yè)完全從名單上消失，其中國藥系配送企業(yè)獲得22個品種的配送資格，上海醫(yī)藥21個，華潤醫(yī)藥2個。

而隨著高值醫(yī)用耗材帶量采購的開展，中小型醫(yī)療器械流通企業(yè)也難逃被淘汰的命運。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)醫(yī)療器械流通企業(yè)約19萬家，前四大流通企業(yè)占比僅12%，行業(yè)集中度遠低于藥品流通，行業(yè)整合空間巨大。

九州通總經(jīng)理付雄曾表示，醫(yī)療器械行業(yè)更傾向于一站式采購，即一家企業(yè)可提供相關所有器械，因此擁有全國范圍內(nèi)流通網(wǎng)絡的平臺更利于醫(yī)療器械的銷售。

據(jù)了解，九州通2007年才正式入局醫(yī)療器械流通領域，屬于這個行業(yè)的后來者。但截至目前，九州通已躋身行業(yè)三強。2020年半年報顯示，九州通醫(yī)療器械與計生用品業(yè)務實現(xiàn)銷售收入102.63億元，較上年同期增長43.04％。

“隨著帶量采購的出現(xiàn)，醫(yī)療器械行業(yè)的利潤會進一步變薄。政策的變化也會加速行業(yè)集中度的提升，中小企業(yè)逐步退出歷史舞臺，龍頭企業(yè)的市場份額進一步集中，以量取勝?！备缎壅f。

關鍵詞： 骨科 耗材 新華 醫(yī)療