近期，信托機(jī)構(gòu)進(jìn)入年報集中披露季，截至目前，已有60余家信托機(jī)構(gòu)披露2020年年報，在行業(yè)凈利潤整體下行的背景下，信托機(jī)構(gòu)盈利能力分化明顯，延續(xù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”的趨勢。

業(yè)內(nèi)評價，2020年對于信托機(jī)構(gòu)而言，并不容易，在行業(yè)定調(diào)轉(zhuǎn)型，壓降融資類、通道類業(yè)務(wù)的背景下，各機(jī)構(gòu)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新特色信托，在家族信托、服務(wù)類信托、標(biāo)準(zhǔn)化信托產(chǎn)品方面下功夫，主動管理類業(yè)務(wù)規(guī)模占比提升。而對于2021年的持續(xù)轉(zhuǎn)型，完善公司治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化能力建設(shè)、推動凈值化轉(zhuǎn)型等，均是指引方向。

行業(yè)凈利潤整體縮水近2成，盈利能力梯隊分化明顯

從凈利潤切入來看，根據(jù)信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年信托行業(yè)利潤總額達(dá)到583.18億元，較2019年末的727.05億元，減少143.87億元，同比縮減近2成。對于凈利潤變化，業(yè)內(nèi)分析，或主要是考量2020年存續(xù)風(fēng)險資產(chǎn)處置的壓力，執(zhí)行了較高的計提撥備，從而拖累了利潤增長。

具體到機(jī)構(gòu)視角，60余家機(jī)構(gòu)中，凈利潤超過20億元的信托機(jī)構(gòu)有8家，而未達(dá)10億元的則有約36家。分別來說，首先，凈利潤突破20億元的機(jī)構(gòu)分別為平安信托、中信信托、華能信托、重慶信托、五礦信托、華潤信托、光大信托及建信信托。

舉例來看，按照合并口徑，中信信托實現(xiàn)營業(yè)總收入87.46億元，手續(xù)費及傭金收入61.42億，同期實現(xiàn)凈利潤38.55億，同比增長7%；平安信托的2020年凈利潤同樣突破30億，實現(xiàn)30.85億元，同比增長16.72%。

重慶信托2020年實現(xiàn)營業(yè)收入76.93億元，實現(xiàn)凈利潤39.11億元，同比縮減10%，歸母凈利潤為28.32億元；凈資產(chǎn)276.80億元，較上年增加18.95億元。五礦信托2020年年度報告顯示，當(dāng)期實現(xiàn)營收51.64億元，同比增長24.22%；實現(xiàn)凈利同比增長32.27%，最終實現(xiàn)27.84億元。其中，手續(xù)費及傭金收入上漲6.44%，實現(xiàn)37.54億元。

中航信托、江蘇信托、英大信托等近20家信托機(jī)構(gòu)的凈利潤集中于10至20億元區(qū)間，其中，不乏營收、凈利潤雙雙上行的信托機(jī)構(gòu)，如中航信托2020年實現(xiàn)營業(yè)收入37.65億元，實現(xiàn)凈利潤18.91億元，兩項數(shù)據(jù)均較上一年度略有增長；粵財信托凈利潤在同比增長20%以后，在2020年達(dá)到10.06億元。

此外，約有36家信托機(jī)構(gòu)的凈利潤不足10億元。如2020年初未分配利潤-10503.03萬元的華宸信托，2020年實現(xiàn)凈利潤2251.66萬元，提取信托賠償準(zhǔn)備金112.58萬元。

“信托機(jī)構(gòu)并不屬于‘暴利’的行業(yè)，盈利區(qū)間整體相對穩(wěn)定”，上海律師協(xié)會信托專業(yè)委員會副主任馮加慶向藍(lán)鯨保險分析指出，“而且目前行業(yè)各機(jī)構(gòu)正處于轉(zhuǎn)型階段，其實日子并不好過，一方面是持續(xù)支出的人員等成本，一方面是相對有限的規(guī)?！薄?/p>

“信托行業(yè)三大梯隊分化明顯，凈利潤超過20億元的8家信托公司組成了行業(yè)的頭部梯隊，從賺錢效益方面來看，正在延續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的態(tài)勢”，用益金融信托研究院分析指出，“2020年監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)控措施頻出，強(qiáng)力引導(dǎo)信托行業(yè)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)展業(yè)受限、新興業(yè)務(wù)有待進(jìn)一步探索的展業(yè)現(xiàn)狀給信托公司帶來較大的轉(zhuǎn)型壓力和經(jīng)營壓力”。

而針對于2020年的業(yè)績表現(xiàn)，馮加慶也提醒，信托公司業(yè)績通常帶有滯后性，轉(zhuǎn)型對機(jī)構(gòu)業(yè)績的影響，還需要更長時間的觀測，而對于實現(xiàn)良好轉(zhuǎn)型的機(jī)構(gòu)而言，未來的業(yè)績才將更為穩(wěn)健。

行業(yè)轉(zhuǎn)型成效漸顯：調(diào)控業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新特色信托

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2020年末，行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模為20.49萬億元，同比縮減5.17%，較2019年末減少1.12萬億元。信托資產(chǎn)規(guī)模下降背后，是行業(yè)轉(zhuǎn)型的逐步落地。

“2020年是行業(yè)發(fā)展相對艱難的一年”，這是業(yè)內(nèi)的評價。控制、壓降是主要論調(diào)，如對房地產(chǎn)信托項目的規(guī)范，對融資類項目的壓降，行業(yè)清理、整頓，各信托機(jī)構(gòu)著力發(fā)展發(fā)揮信托本源價值的業(yè)務(wù)，成效正在逐步凸顯。

“信托公司按照監(jiān)管導(dǎo)向，一方面持續(xù)壓降融資類信托和通道業(yè)務(wù)，另一方面拓展復(fù)合監(jiān)管導(dǎo)向、深度服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)以及體現(xiàn)信托本源的業(yè)務(wù)，諸如證券投資信托、家族信托、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等，這些業(yè)務(wù)未來將成為信托公司業(yè)務(wù)規(guī)模的增長點，并逐步培育成為新的盈利貢獻(xiàn)來源，從而實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及發(fā)展質(zhì)量的提升”，資管研究員袁吉偉向藍(lán)鯨保險分析表述。

從個體角度來看，各信托機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)調(diào)控步調(diào)以及轉(zhuǎn)型方向，也略有差異。舉例來說，如中融信托，2020年末，存續(xù)信托計劃1082個，受托管理資產(chǎn)7176.30億元，規(guī)模同比有所下降，其中，主動管理信托資產(chǎn)規(guī)模為6218.66億元，占比達(dá)到86.66％，較期初上升10.5個百分點；五礦信托2020年存續(xù)信托規(guī)模壓降1821.22億元至7028.52億元，主動管理類業(yè)務(wù)規(guī)模占比由73.45%提升至85.04%。

平安信托的轉(zhuǎn)型，更為強(qiáng)調(diào)特色與創(chuàng)新，截至2020年底，認(rèn)定云計算、商業(yè)地產(chǎn)、高速公路投資、跨境投行等17個專業(yè)團(tuán)隊。同時推動凈值化轉(zhuǎn)型，布局標(biāo)品類信托及服務(wù)類信托，2020年推出固定收益、證券投資、家族信托、資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品。

“信托公司在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，已經(jīng)持續(xù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，這些轉(zhuǎn)型成效來之不易”，袁吉偉也提醒道，“不過，從長期看，信托公司仍需要推動落實資管新規(guī)，回歸本源，還需要在弘揚信托文化上下功夫，以受益人利益最大化為根本，盡職履責(zé)；還需要在能力建設(shè)上下功夫，諸如投研能力、風(fēng)控能力、信息科技能力等，強(qiáng)化核心能力，提高市場競爭力”。

此外，不可忽視的是，目前鼓勵信托機(jī)構(gòu)重點布局的家族信托、服務(wù)類信托以及標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，均存在一定的布局阻礙，想要轉(zhuǎn)型落地并非易事，還需要堅持長遠(yuǎn)發(fā)展?！靶袠I(yè)機(jī)構(gòu)都希望做好孩子”，馮加慶具體分析，“一方面從合規(guī)的角度去努力，完善治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范與股東相關(guān)的合作，進(jìn)行項目的穿透，另一方面，更為嚴(yán)格的發(fā)展項目，這也會吸引到對信托回報預(yù)期更為健康的投資人，是良性循環(huán)”。

用益信托研究員帥國讓此前也提出，“未來信托公司需要在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利模式及內(nèi)部支撐體系等方面進(jìn)行調(diào)整和升級，重新審視自身的資源稟賦，差異化發(fā)展。比如，加強(qiáng)組織架構(gòu)、投研體系和專業(yè)人才團(tuán)隊的建設(shè)，不斷優(yōu)化和完善市場化薪酬機(jī)制和競爭機(jī)制”。

對于標(biāo)的選擇，藍(lán)鯨保險梳理發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)重點圍繞新基建建設(shè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級及新興產(chǎn)業(yè)投資扶持、住房建設(shè)與存量物業(yè)升級改造等方向開展業(yè)務(wù)，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

“信托公司需要優(yōu)選賽道”，袁吉偉建議，“諸如新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)等，而且要提高專業(yè)能力，深化對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的研究和把控，有效抓住業(yè)務(wù)機(jī)遇，控制好風(fēng)險；要擺脫對于債權(quán)融資的依賴，根據(jù)客戶需求和行業(yè)特點，運用股、債、夾層、產(chǎn)業(yè)基金等多種模式，服務(wù)于全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈條，在伴隨企業(yè)發(fā)展過程中，分享經(jīng)營成果”。

截至2021年1月末，行業(yè)信托產(chǎn)品存量規(guī)模首次壓降至20萬億以內(nèi)，為19.99萬億；近期，地方監(jiān)管部門發(fā)布《關(guān)于轄內(nèi)信托公司做好2021年“兩項業(yè)務(wù)”壓降及風(fēng)險資產(chǎn)處置相關(guān)工作的通知》，壓降信托存續(xù)通道類業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步壓降影子銀行風(fēng)險突出的融資類信托業(yè)務(wù)，持續(xù)清理信托非標(biāo)資金池業(yè)務(wù)的“兩壓一降”工作仍在加速推進(jìn)，行業(yè)轉(zhuǎn)型仍在路上。

關(guān)鍵詞： 信托 公司 2020 戰(zhàn)報