募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)可能會(huì)受到不同程度影響，存在調(diào)整的可能

“雙減”政策落地滿月之際，A股教育培訓(xùn)上市公司首份半年報(bào)出爐。

8月25日晚間，K12教培龍頭學(xué)大教育（000526.SZ）發(fā)布2021年半年報(bào)。今年上半年，學(xué)大教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.82億元，較去年同期增長(zhǎng)22.03%。其中，教培業(yè)務(wù)占比達(dá)98.91%；歸母凈利潤(rùn)1.11億元，同比增長(zhǎng)152.55%。

學(xué)大教育是國(guó)內(nèi)最早從事一對(duì)一教學(xué)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)之一，2020年年報(bào)顯示，學(xué)大教育擁有1.1萬(wàn)余名員工，其中6000余名為專職教師。在2021年4月舉行的2020年年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，學(xué)大教育表示，公司在目前A股K12教育公司中覆蓋城市數(shù)量位列第一，擁有最為全面的覆蓋廣度及業(yè)務(wù)影響力。

然而，從2021年年初至今，教育培訓(xùn)行業(yè)頻頻遭遇監(jiān)管重拳，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，包括學(xué)大教育在內(nèi)的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)備受沖擊。尤其是7月底正式落地的“雙減”政策，更將義務(wù)教育階段的學(xué)科培訓(xùn)機(jī)構(gòu)資本化之路徹底堵死。根據(jù)“雙減”政策要求，學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運(yùn)作。已違規(guī)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，則要進(jìn)行清理整治。

包括學(xué)大教育在內(nèi)的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)面臨著前所未有的轉(zhuǎn)型壓力。在2021年半年報(bào)中，學(xué)大教育并未對(duì)下半年的營(yíng)收預(yù)期進(jìn)行預(yù)估，僅表示“雙減”政策將為公司帶來(lái)產(chǎn)業(yè)政策、運(yùn)營(yíng)成本上升和商譽(yù)減值等面的風(fēng)險(xiǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)等預(yù)計(jì)受到不同程度影響。

“公司募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)可能會(huì)受到不同程度影響，存在調(diào)整的可能，公司將在進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研和可行性分析后最終確定?！睂W(xué)大教育在半年報(bào)中稱。

學(xué)大教育表示，未來(lái)將重點(diǎn)發(fā)力高中階段的培訓(xùn)業(yè)務(wù)，提高針對(duì)普通高中階段的培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入占比。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月底，學(xué)大教育的高中階段營(yíng)收占教培業(yè)務(wù)營(yíng)收約60%，義務(wù)教育階段營(yíng)收占教培收入約40%。

針對(duì)未來(lái)的轉(zhuǎn)型方向，學(xué)大教育表示，公司將結(jié)合實(shí)際情況調(diào)整現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)策略，豐富產(chǎn)品線布局，計(jì)劃增加義務(wù)教育階段素質(zhì)類、科技類等課程產(chǎn)品和教學(xué)服務(wù)，計(jì)劃探索職業(yè)教育等領(lǐng)域業(yè)務(wù)，同時(shí)積極探索和拓展其他新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

學(xué)大教育稱，將完善“個(gè)性化產(chǎn)品矩陣”，產(chǎn)品范圍包括少兒編程、記憶力訓(xùn)練、高考、自主招生、藝考、留學(xué)等多品類，產(chǎn)品覆蓋人群從小學(xué)生至高中生。實(shí)際上，在“雙減”政策正式發(fā)布的第二日，學(xué)大教育便宣布推出編程課，并表示編程課“已于學(xué)大分布在全國(guó)三十余個(gè)省市的數(shù)百個(gè)校區(qū)全面展開(kāi)”。

學(xué)大教育在素質(zhì)教育和教育信息化方面均有布局。2014年，學(xué)大教育投資大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)教學(xué)服務(wù)平臺(tái)“極課大數(shù)據(jù)”；2019年11月，學(xué)大教育投資了在線少兒編程平臺(tái)編程貓；2020年和2021年，學(xué)大教育連續(xù)兩次投資教育科技服務(wù)企業(yè)“和氣聚力”。

但上述投資并未給學(xué)大教育帶來(lái)盈利。上述投資的投資主體均為學(xué)大教育設(shè)立的寧波思佰益學(xué)大創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“思佰益基金”）。2021年半年報(bào)顯示，思佰益基金以權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為-116.19萬(wàn)元，去年同期為-149.52萬(wàn)元。

另?yè)?jù)媒體報(bào)道，2021年6月，學(xué)大教育設(shè)立全資子公司北京琢器咖啡有限公司，由學(xué)大教育創(chuàng)始人金鑫任監(jiān)事，法人代表為朱晉麗。2020年年報(bào)顯示，朱晉麗曾任學(xué)大教育江蘇大區(qū)總經(jīng)理，于2021年4月起擔(dān)任學(xué)大教育董事。

7月20日，網(wǎng)傳金鑫發(fā)內(nèi)部信，宣布成立集團(tuán)新業(yè)務(wù)事業(yè)部，全面負(fù)責(zé)集團(tuán)新業(yè)態(tài)戰(zhàn)略布局、規(guī)劃、拓展。且新業(yè)務(wù)事業(yè)部下設(shè)咖啡餐飲中心，并同時(shí)宣布了新任咖啡餐飲中心總監(jiān)人選，全面負(fù)責(zé)咖啡餐飲中心的運(yùn)營(yíng)和管理工作。值得注意的是，該總監(jiān)的直接經(jīng)理正是金鑫本人。

在新冠肺炎疫情和培訓(xùn)行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)的影響下，一年來(lái)，學(xué)大教育的股價(jià)震蕩下行。從2020年7月24日的89.42元/股一路跌至2021年7月30日的16.71元/股，市值縮水八成。

盡管半年報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，但資本市場(chǎng)對(duì)學(xué)大教育的前景仍持悲觀態(tài)度。8月26日，學(xué)大教育開(kāi)盤(pán)即跌，截至午間收盤(pán)，報(bào)收19.27元/股，跌4.27%，總市值22.69億元。

關(guān)鍵詞： 學(xué)大 教育 凈利 暴增