截至目前，共有15家乳業(yè)上市公司遞交了前三季度成績單。中國商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上，今年前三季度，乳業(yè)上市公司整體業(yè)績飄紅，但區(qū)域乳企分化加劇，部分區(qū)域乳企出現(xiàn)了凈利潤雙位數(shù)下滑。此外值得關(guān)注的是，奶酪這一細分領(lǐng)域增長快速。

貝因美營收凈利潤雙下滑

在公布前三季度業(yè)績的15家乳業(yè)上市公司(不包括上游牧業(yè)公司)中，共有10家出現(xiàn)了營收、凈利潤的雙增長，其中龍頭企乳企業(yè)績穩(wěn)定增長，而其余5家乳企都出現(xiàn)了凈利潤的下滑，其中貝因美還出現(xiàn)了營收、凈利潤的雙下滑。

具體而言，在15家乳業(yè)上市公司中營收增速超過30%的企業(yè)共有4家，包括新乳業(yè)、妙可藍多、莊園牧場、熊貓乳品，凈利潤增速超過30%的企業(yè)共有7家，包括伊利股份、新乳業(yè)、妙可藍多、燕塘乳業(yè)、莊園牧場、熊貓乳品、科迪乳業(yè)。

乳業(yè)分析師宋亮對中國商報記者表示，今年前三季度乳企業(yè)績亮眼一是因為去年新冠肺炎疫情暴發(fā)的背景下基數(shù)較低;二是因為很多企業(yè)推出的超巴奶產(chǎn)品動銷狀況很好。他透露，今年乳業(yè)的市場表現(xiàn)為酸奶產(chǎn)品增長放緩，但白奶銷售增長良好，這帶動了很多企業(yè)營收的增長。

不過，在整體業(yè)績飄紅的背景下，仍有幾家企業(yè)出現(xiàn)了凈利潤的下滑，分別為皇氏集團、一鳴食品、貝因美、天潤乳業(yè)、品渥食品，其中貝因美出現(xiàn)了營收、凈利潤的雙下滑，下滑幅度分別為24.81%和23.72%。

貝因美緣何出現(xiàn)營收、凈利潤雙下滑?宋亮認為，貝因美以奶粉產(chǎn)品為主，其營收、凈利潤下滑是因為在乳業(yè)大市場中奶粉細分市場的競爭過于激烈，龍頭企業(yè)業(yè)績越來越強，對貝因美造成很大壓力，貝因美的市場擴張力度也遠遠不夠。況且，目前貝因美還處于人事調(diào)整的過渡期，之前遺留的很多問題都很棘手。

中國奶業(yè)協(xié)會原常務(wù)理事、廣州市奶業(yè)協(xié)會會長王丁棉也對中國商報記者表示，貝因美業(yè)績下滑包括自身內(nèi)部問題和外部市場問題兩方面原因。一是貝因美被創(chuàng)始人謝宏重新接手后，尚需要很長的過渡期，才能使客戶信心完全恢復;二是出生率下滑背景下，奶粉行業(yè)增長本身不景氣，這對于處于動蕩調(diào)整期的貝因美而言也是制約。上海銘泰銘觀乳業(yè)咨詢有限公司總經(jīng)理劉驥也對中國商報記者透露，當前奶粉市場競爭壓力很大，頭部品牌占比越來越高，貝因美處境艱難。

而市場表現(xiàn)來看，不久前，東北和廣東地區(qū)的奶粉經(jīng)銷商都曾對中國商報記者坦言，貝因美產(chǎn)品這幾年在市場上越來越少見了。希蜜貝貝品牌創(chuàng)始人王景宣也對中國商報記者表示，貝因美此前的大單品菁愛(1000克)斷貨了很久，今年又重新上市了900克和700克菁愛產(chǎn)品，但市場仍很少見，其目前的大單品愛加的市場能見度也不高。

“貝因美最大的問題在于其大多數(shù)產(chǎn)品都采用依靠國代的銷售模式，而國代的品牌責任感薄弱，在享受萬貝因美品牌效應(yīng)后，可能出現(xiàn)大面積甩貨出場，這對品牌的傷害是很大的。而伊利、飛鶴等企業(yè)則主要依賴自己的銷售團隊。此外，創(chuàng)始人謝宏重新回歸后，貝因美目前也未見特殊的動作和改觀。”王景宣透露。

區(qū)域乳企分化加劇

在乳業(yè)市場整體復蘇、頭部品牌穩(wěn)定增長大背景下，區(qū)域乳企呈現(xiàn)強分化態(tài)勢，部分區(qū)域乳企業(yè)績十分亮眼，部分區(qū)域乳企凈利潤雙位數(shù)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度增長最為明顯的跨區(qū)域乳企是新乳業(yè)，其營收、凈利潤增幅分別為42.79%和38.22%。紅塔證券報告顯示，新乳業(yè)三季度營收在去年高基數(shù)(39%)基礎(chǔ)上增長11%，增長動力一方面來自低溫奶，低溫奶收入在公司營收中占比接近60%;另一方面來自對寰美乳業(yè)、新澳乳業(yè)、新澳牧業(yè)、重慶瀚虹等并表，外圍市場占有率顯著提升，促進其收入增長。

剩余的幾家純地方區(qū)域乳企同樣冰火兩重天。數(shù)據(jù)顯示，燕塘乳業(yè)營收、凈利潤增幅分別為25.5%和64.24%;莊園牧場營收、凈利潤增幅分別為39.85%和418.81%;熊貓乳品的營收、凈利潤增幅分別為41.57%和58.11%;科迪乳業(yè)的營收凈利潤增幅分別為28.26%和195.84%。

而另外四家區(qū)域乳企則出現(xiàn)了凈利潤的雙位數(shù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，皇氏集團、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤分別下滑45.62%、37.79%、6.13%、31.56%。

宋亮透露，莊園牧場業(yè)績增長原因是目前上游生鮮乳價格偏高，熊貓乳品業(yè)績增長是由于其烘焙材料銷售較好，燕塘乳業(yè)業(yè)績增長則是被其巴氏奶和超巴奶等白奶產(chǎn)品銷量增長拉動。而皇氏集團、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤下滑是因為其白奶業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷量增長的同時，產(chǎn)品促銷尤其是高端產(chǎn)品的促銷力度加大，攤薄了凈利潤。實際上，今年乳業(yè)市場的整體表現(xiàn)為高性價比產(chǎn)品受追捧，這帶來很多企業(yè)營收增長的同時凈利潤出現(xiàn)下滑。

深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉春花對中國商報記者表示，區(qū)域乳企冰火兩重天的狀況反映了當前的乳業(yè)市場進入了深度發(fā)展階段，區(qū)域乳企需要不斷提高口碑，實現(xiàn)差異化競爭方能謀求區(qū)域競爭優(yōu)勢。

王丁棉也認為，區(qū)域乳企業(yè)績的兩極分化說明，一方面當前區(qū)域乳企仍存在很強的生命力和一定的抗風險能力;另一方面，家門口市場的生意也存在很大變數(shù)，區(qū)域乳企還需要在龍頭企業(yè)的擠壓下尋找差異化的發(fā)展之路。

奶酪市場增長引關(guān)注

值得注意的是，縱觀乳業(yè)上市公司業(yè)績，一大亮點就是奶酪業(yè)務(wù)增長，以奶酪為主業(yè)的妙可藍多更是取得了高位數(shù)增長。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，妙可藍多實現(xiàn)營收31.44億元，同比增長67.58%，實現(xiàn)凈利潤1.43億元，同比增長171.27%。王丁棉認為，妙可藍多業(yè)績增長得益于被蒙牛加盟后公司品牌效應(yīng)的釋放和今年以來的大量廣告投入帶來的廣告效應(yīng)，這雙重效應(yīng)對推動妙可藍多業(yè)績增長發(fā)揮了很大作用。

此外，奶酪行業(yè)的增長更是妙可藍多業(yè)績增長的一大推手。天風證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢對中國商報記者表示，妙可藍多業(yè)績高增長的原因是奶酪行業(yè)是目前市場比較確定的發(fā)展較好的細分領(lǐng)域，而妙可藍多的常溫奶酪產(chǎn)品增速也很快，市場認可度很高。

宋亮也提到，妙可藍多業(yè)績增長是享受到了奶酪市場增長的紅利，其產(chǎn)品在三四線市場鋪貨很快，動銷較好，新品推出還起到了穩(wěn)價的作用，使其營收、凈利潤表現(xiàn)都不錯。

劉春花認為，當前奶酪產(chǎn)品受消費者歡迎，一方面得益于廣告的推動，另外一方面，奶酪被認為是更容易攜帶與吸收的產(chǎn)品，有利于年輕白領(lǐng)與兒童。

此外，其他乳業(yè)上市公司也加緊奶酪業(yè)務(wù)布局，并實現(xiàn)了較好增長。例如，伊利此前增資子公司“伊家好奶酪”，加大奶酪資源投入和布局。太平洋證券報告顯示，今年前三季度，伊利奶酪業(yè)務(wù)C端增速超過180%、市占率提升了6.9個百分點，全年有望實現(xiàn)翻倍增長;另外該公司的常溫奶酪棒近期陸續(xù)上市，預計將協(xié)同常溫渠道，實現(xiàn)快速鋪市。

王丁棉坦言，目前奶酪市場增長較好的品牌包括妙可藍多，百吉福、伊利、光明、三元、妙飛、吉士汀、奶酪博士等，其中妙可藍多的市場占有率最高。不過，妙可藍多的奶酪以奶酪棒為主，而奶酪棒中真實奶酪成分很有限，可能只占到5%-10%。目前很多小朋友對兒童奶酪棒的口感和形式較為好奇，而過段時間后，預計奶酪棒市場很難繼續(xù)維持如此高的增長速度。

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