本文深圳中金黃金專家旨在分析黃金期貨和黃金T+D有無套利機會，以及如果存在套利機會的情況下如何進行套利操作。

套利原理是：黃金期貨和黃金T+D的合約標(biāo)的物都為黃金，所以價格走勢具有聯(lián)動性，但由于兩個市場參與者的不同以及對信息反映快慢不同，所以存在價格差異過大的情況，給投資者以套利機會。

當(dāng)期貨減去T+D價差大于合理的區(qū)間范圍，說明期貨相對于T+D價格高估，賣出高估的，買入低估的，進行賣出期貨，買入T+D的操作，待價差回歸合理，平倉獲利。當(dāng)期貨減去T+D價格小于合理區(qū)間范圍，說明期貨相對于T+D價格低估，買入低估的，賣出高估的，進行買入期貨賣出T+D的操作，待價差回歸合理區(qū)間，平倉獲利。

正向套利：期貨價格》現(xiàn)貨價格，在現(xiàn)貨市場上買入，在期貨市場上賣出。最后在現(xiàn)貨市場上拿到貨物去期貨市場上進行交割。涉及到的主要費用有：資金使用成本，現(xiàn)貨交易手續(xù)費，期貨交易手續(xù)費，T+D遞延費，現(xiàn)貨和期貨的出庫和入庫費用，以及期貨的調(diào)運費。其中主要費用是遞延費用。此過程假設(shè)現(xiàn)貨持有到最后才進行交割，所以繳納遞延費，倉儲費用部分省略，并且假設(shè)每天繳納遞延費。

反向套利：期貨價格《現(xiàn)貨價格，期貨市場上買入，在現(xiàn)貨市場上賣出。最后在期貨市場上交割得到貨物，再拿到現(xiàn)貨市場上賣出。涉及到的主要費用有：資金使用成本，現(xiàn)貨交易手續(xù)費，期貨交易手續(xù)費，T+D遞延費，期貨和現(xiàn)貨的出庫和入庫費用，以及期貨的調(diào)運費。其中主要費用仍然是遞延費用。此過程假設(shè)期貨持有到最后才進行交割，所以繳納遞延費，倉儲費用部分省略，并且假設(shè)每天繳納遞延費。